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朱邦凌:獨角獸IPO綠色通道將促進新BATJ盡快上市

2018年03月02日 09:14    來源:每經網-每日經濟新聞    朱邦凌

  原標題:朱邦凌:獨角獸IPO綠色通道將促進新BATJ盡快上市

  據(jù)報道,證監(jiān)會發(fā)行部近日對相關券商作出指導,包括生物科技、云計算等在內的4個行業(yè)中,如果有“獨角獸”的企業(yè)客戶,符合相關規(guī)定者可以實行即報即審,不用排隊。

  不過據(jù)透露,對于高科技企業(yè)普遍存在的盈利門檻、VIE架構、同股不同權等問題,監(jiān)管部門還需在《證券法》、《公司法》等法規(guī)以及首發(fā)辦法等部門規(guī)則的修訂前提下,對企業(yè)進行審核。

  這意味著監(jiān)管層在現(xiàn)有規(guī)則允許的前提下對獨角獸企業(yè)開辟了IPO綠色通道,將有助于新經濟公司盡快上市,也是此前證監(jiān)會增加IPO包容性適應性表態(tài)的真正落地,表明證監(jiān)會在支持新業(yè)態(tài)、新技術、新模式、新企業(yè)等方面的力度正在加大。

  此前,富士康尋求IPO可以視為新股發(fā)行制度變革的先聲——該公司IPO流程非常快速高效,走的就是即報即審的特殊通道。

  為獨角獸公司設立IPO綠色通道的確讓人倍感振奮,這意味著在資源配置上將向新經濟公司傾斜,通過資本市場強力助推“中國式創(chuàng)新”,讓新時代中國的科技創(chuàng)新插上資本的翅膀。

  此前,新經濟公司在A股上市,主要面臨三大障礙:一是盈利指標要求。目前,A股IPO規(guī)定在主板和中小板上市的企業(yè),其凈利潤需在最近3個會計年度為正數(shù),且累計超過人民幣3000萬元。創(chuàng)業(yè)板需要企業(yè)最近兩年盈利,最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元;或最近一年盈利且凈利潤不少于500萬元。二是不允許特殊的股權結構即VIE架構。三是同股同權的企業(yè)才能在A股上市。這類新經濟公司IPO障礙如何拆除,還有待監(jiān)管層仔細斟酌。

  對獨角獸公司IPO 開辟綠色通道,可以看作新經濟公司有望批量上市的前兆,也是注冊制改革的實質步驟和關鍵一環(huán)。

  監(jiān)管層持續(xù)推進新經濟新業(yè)態(tài)的IPO包容性適應性改革,可以視為注冊制推出前的必要準備工作。實際上,注冊制的目的就是為了讓好企業(yè)、優(yōu)質企業(yè)盡快上市。未來實行注冊制以后,將有大批優(yōu)質公司進入A股市場,可以改善資本市場結構,改變目前A股上市公司傳統(tǒng)企業(yè)過多的現(xiàn)狀。目前,中國大批新經濟公司也有這種盡快上市的需要,中國經濟結構轉型也需要資本市場做出改變,從資源配置上支持新經濟發(fā)展。

  獨角獸公司是新經濟發(fā)展的一個重要風向標,代表著科技轉化為市場應用的活躍程度。因此它們主要集中在高科技領域,互聯(lián)網領域尤為活躍。從中國行業(yè)分布上看,互聯(lián)網企業(yè)、科技金融企業(yè)與文化娛樂產業(yè)是產生獨角獸企業(yè)最多的板塊。

  2017年9月,由全球知名風投調研機構CB Insights公布的全球科技創(chuàng)業(yè)公司“獨角獸”榜單上,共有214家創(chuàng)業(yè)公司入圍。令人振奮的是,中國共有50多家企業(yè)上榜。在全球獨角獸公司榜單中,滴滴、小米和陸金所擠入非美地區(qū)最受矚目的獨角獸公司前10名。值得注意的是,2017年以來,中國獨角獸軍團再次壯大,今日頭條、摩拜等16家公司新晉入圍。

  50多家企業(yè)上榜全球獨角獸公司榜單,凸顯中國式創(chuàng)新力量,也見證了中國新興科技公司奇跡般的崛起,是中國一大批創(chuàng)業(yè)公司在政策扶持下迅速壯大的最好寫照。中國獨角獸企業(yè)主要分布在科技金融、電子商務、泛娛樂領域,代表了新零售、新制造、新技術、新金融、新資源“五新”經濟的未來。

  在現(xiàn)階段,一般來說超過10億美元估值是上榜獨角獸的必要條件,但光是企業(yè)估值比較高還不夠,還需要創(chuàng)業(yè)公司具有獨創(chuàng)性,或者說更重要的是企業(yè)商業(yè)模式需具有獨特性,在所在行業(yè)具有獨特優(yōu)勢和競爭力。

  中國興起如此之多的獨角獸企業(yè),連一向驕傲的硅谷都承認,現(xiàn)在是美國公司開始“抄襲”中國了。英國《經濟學人》文章表示,在這場創(chuàng)新浪潮中,中國的初創(chuàng)公司不甘落后,它們不僅毫不遜色于那些已經站穩(wěn)腳跟的大型互聯(lián)網公司,還在與同類型美國企業(yè)的競爭中脫穎而出,甚至將業(yè)務發(fā)展到全球。

  這些標題雖不乏溢美之詞,但我們可以自豪地說,中國獨角獸公司經過長期演變,已經有了自己的創(chuàng)新系統(tǒng),正影響著新興國家和發(fā)達國家。中國的共享單車、支付模式等成為外國公司學習的榜樣便是明證。

  過去,這些獨角獸公司大都在境外資本市場上市,未上市的也大都不符合A股IPO條件。不少投資者都感嘆A股好公司都走了,致使我們的資本市場上好公司屈指可數(shù)。

  現(xiàn)在,隨著監(jiān)管層對獨角獸公司開辟IPO綠色通道,我們可以自豪地說,未來新的BATJ終于有望在A股上市了,今后A股也必將出現(xiàn)更多的優(yōu)秀大型科技公司和充滿創(chuàng)新活力的獨角獸企業(yè)。

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(責任編輯: 邵希煒 )