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　　日前，一則融資消息引起了人們的關注，國產動畫電影《大魚·海棠》和《十萬個冷笑話》劇場版通過國內眾籌網站點名時間籌集到了超過120萬元的資金用于動畫的制作。這種新型融資方式的出現一定程度上拓寬了中小文創(chuàng)企業(yè)的融資渠道，但是從另一個角度也反映出，中小文創(chuàng)企業(yè)目前的融資難困境依然存在。那么，如何破解中小文創(chuàng)類企業(yè)融資難瓶頸呢？　

　　1、輕資產重創(chuàng)意特點突出 融資難困境普遍存在　

　　文化企業(yè)普遍存在的重創(chuàng)意，輕資產，少抵押，這跟銀行傳統風險管理的要求存在著落差。它的創(chuàng)意、知識產權，從評估、抵押、以及交易流通三個重要環(huán)節(jié)，都存在一些問題。而這些文化企業(yè)的主要資產拿到銀行，未必能夠得到真正的對它價值的認可。因此，中小企業(yè)融資難，中小文化企業(yè)融資難上加難，文化項目當中的創(chuàng)作生產、內容產業(yè)融資，更是難上更難，它沒有更多的實物可以作為擔保，有的只是創(chuàng)意和劇本�！�

　　目前文創(chuàng)企業(yè)的融資有兩大問題，一是它們的知識產權和價值評估暫時是無法確定的，現在沒有統一的標準；二是文創(chuàng)企業(yè)的周期很短，變現能力不是很強，有一定的時間局限性。如動漫產業(yè)是一個周期性的行業(yè)，游戲的周期也是很短，而且它們的受眾群也存在局限，一般三四十歲左右的群體對這個都是不感冒的，關鍵動漫游戲的投資風險也是很大的�！�

　　2、眾籌模式悄然興起　融資渠道拓寬　

　　所謂眾籌模式即大眾籌資，用團購加預購的形式，向網友募集項目資金。為了規(guī)避非法集資的嫌疑，眾籌網站上的所有項目不能以股權或是資金作為回報，項目發(fā)起人更不能向支持者許諾任何資金上的收益，必須是以實物、服務或者媒體內容等作為回報。“眾籌”在歐美發(fā)展得較早，2009年在美國成立的Kickstarter是最有名氣的眾籌網站。之后眾籌在海外爆發(fā)，據相關數據顯示，眾籌融資網站如今在全世界有700多家，到今年二季度增加到1500家。　　

　　在眾籌網站，文化創(chuàng)意類項目占據了半壁江山；追夢網成立于2011年，是國內最早一批成立的眾籌網站之一。追夢網媒體負責人彭彭透露，目前追夢網的項目中像電影、音樂、動漫這樣的文化類項目占到70%左右，其中影像、設計、出版等文化類項目的籌資額度最為突出。點名時間CEO張佑曾表示，國外最成功的三大類眾籌項目是游戲、影視、設計產品，設計產品包含智能產品。目前國內更是出現了眾多專注于某一文創(chuàng)領域的垂直型眾籌平臺，例如微電影眾籌平臺淘夢網、音樂眾籌平臺樂童音樂。 　

　　3、眾籌模式類型分析　

　　1)憑證式眾籌 美微創(chuàng)投　

　　2012年10月5日，淘寶出現了一家店鋪，名為“美微會員卡在線直營店”，消費者可通過在淘寶店拍下相應金額會員卡，購買者除了能夠享有“訂閱電子雜志”的權益，還可以擁有美微傳媒的原始股份100股�！�

　　點評：在淘寶上通過賣憑證和股權捆綁的形式來進行募資，可以說是美微創(chuàng)投的一個嘗試，雖然說因為有非法集資的嫌疑最后被證監(jiān)會叫停，但依舊不乏可以借鑒的閃光點，其門檻低；即使幾百塊也可購買。但主要問題在于目前或受政策限制。　

　　2)會籍式眾籌 3W咖啡　

　　3W咖啡采用的就是眾籌模式，向社會公眾進行資金募集，每個人10股，每股6000元，相當于一個人6萬。那時正是玩微博最火熱的時候，很快3W咖啡匯集了一大幫知名投資人、創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)高級管理人員，其中包括沈南鵬、徐小平、曾李青等數百位知名人士，股東陣容堪稱華麗，3W咖啡引爆了中國眾籌式創(chuàng)業(yè)咖啡在2012年的流行。幾乎每個城市都出現了眾籌式的3W咖啡。3W很快以創(chuàng)業(yè)咖啡為契機，將品牌衍生到了創(chuàng)業(yè)孵化器等領域。

　　點評：會籍式的眾籌方式在中國去年創(chuàng)業(yè)咖啡的熱潮中表現地淋漓盡致。會籍式眾籌適合在同一個圈子的人共同出資做一件大家想做的事情，但是對會員設置了很高的門檻。　

　　3)天使式眾籌 大家投　

　　大家投網站模式是當創(chuàng)業(yè)項目在平臺上發(fā)布項目后，吸引到足夠數量的小額投資人(天使投資人)，并湊滿融資額度后，投資人就按照各自出資比例成立有限合伙企業(yè)(領投人任普通合伙人，跟投人任有限合伙人)，再以該有限合伙企業(yè)法人身份入股被投項目公司，持有項目公司出讓的股份。而融資成功后，作為中間平臺的大家投則從中抽取2%的融資顧問費�！�

　　點評：投資人需要對項目模式要有一定理解，有最低投資額度，門檻較高。對于創(chuàng)業(yè)者來講，依舊需要依靠自己的個人魅力進行項目的推薦并期望遇到一個專業(yè)的領投人。　

　　編者有話說：總體來看，眾籌模式一定程度上疏通了項目與資金的渠道，緩解了好項目找不到資金，資金找不到投資項目的窘態(tài)。但是，這種新型的融資模式能否落地，尚須實踐的檢驗。同時，需要注意的是，當前我國對這種融資方式態(tài)度尚不明朗，眾籌模式或會觸碰我國政策紅線�！�

　　4、眾籌模式或將可碰觸政策紅線

　　安理律師事務所合伙人王新銳，作為一家風險投資公司的律師，參與了點名時間網站的考察。王新銳根據經驗判斷，涉及到投資回報，尤其是發(fā)放原始股是監(jiān)管部門的忌諱之處。今年5月，證監(jiān)會就曾專門召開新聞通氣會，將部分公司利用淘寶網、微博等互聯網平臺擅自向公眾轉讓股權、成立私募股權投資基金等行為定性為一種新型的非法證券活動�！�

　　目前，在籌資項目開展前，國內眾籌網站都會核實發(fā)起人的身份，要求對方提供身份證、畢業(yè)證書、公司執(zhí)照等，并調查對方是否有完成項目的能力。項目開始后，所募集的資金一般都先匯入眾籌網站開立的賬戶，再由眾籌網站平臺將錢分兩次或三次打給項目發(fā)起人。發(fā)起人只有按期完成回報，才能拿到所籌集的全部資金。在這個過程中，眾籌網站已經涉及到資金代管的業(yè)務，按慣例，這需要納入金融監(jiān)管的范疇。由于現在眾籌網站涉及到的募款金額較小，尚沒有觸及監(jiān)管部門的敏感神經�！�

　　5、各地如何破解中小文化企業(yè)融資瓶頸？　

　　北京：2013首都文化金融服務季　為銀企對接搭建平臺　

　　此次首都文化金融服務季相繼推出“影視演出服務專場”、“動漫游戲融資服務專場”、“廣告出版?zhèn)髅饺谫Y服務專場”、“設計服務融資專場”四個專場，為文化與金融之間搭建一個良好的溝通平臺，建立常態(tài)化的溝通對接機制，打破文創(chuàng)企業(yè)與金融機構之間信息不對稱的狀況，有效緩解文創(chuàng)企業(yè)投融資渠道不暢的瓶頸問題。　

　　云南：力促銀行與文產對接　開通信貸綠色通道

　　云南省委、省政府出臺了《關于金融支持文化產業(yè)發(fā)展的意見》，明確了金融支持文化產業(yè)發(fā)展的八個重點領域，提出要通過支持優(yōu)質文化企業(yè)上市融資、鼓勵發(fā)行債券、加快發(fā)展文化旅游投資基金、吸引民間資本等方式不斷拓展融資渠道，盡快完善服務文化產業(yè)金融體系建設，為云南金融支持文化產業(yè)發(fā)展提供了政策支點。銀行金融機構不斷創(chuàng)新金融產品，國家開發(fā)銀行云南省分行表示，文化行業(yè)中小微企業(yè)可以依托當地政府部門免去信用評級，降低評估審核門檻。 　

　　大連：將建中小企業(yè)投融資服務中心 解決融資難題　

　　大連為破解中小企業(yè)融資難問題，設立中小企業(yè)投融資服務中心，為中小企業(yè)提供融資指導、政策咨詢和對接服務。開展中小企業(yè)融資業(yè)務咨詢，幫助中小企業(yè)籌劃融資方案，指導企業(yè)融資活動，定期組織開展各類投融資培訓、推介、對接洽談、研討等活動，搭建服務中小企業(yè)融資的專業(yè)化長效服務平臺。　

　　山西：政銀合力 改善小微企業(yè)融資環(huán)境

　　為破解中小企業(yè)融資難困境，山西先后出臺了兩批次共27條措施支持中小微企業(yè)發(fā)展，主要從建立融資平臺、拓展融資渠道、破解擔保難題、健全補償機制、提供金融服務、創(chuàng)新融資模式等六個方面發(fā)力破解中小企業(yè)融資瓶頸。在政銀合力扶持下，山西省小微企業(yè)融資環(huán)境明顯改善。截至6月底，新創(chuàng)辦小微企業(yè)1.72萬個，全省中小微企業(yè)已達12.9萬個；小微企業(yè)貸款余額達到2321.91億元，較年初增加224.38億元，增長10.7%，增速高于全省銀行業(yè)各項貸款平均增速2.73個百分點。

　　陜西：出臺一攬子政策　完善投融資機制　

　　建立擔保補貼、保險補貼和風險補償機制。對符合條件的擔保機構、再擔保機構為中小文化企業(yè)提供融資擔保業(yè)務的，省財政按照年擔保額的1%—2%給予擔保補助。對符合條件的擔保機構，經批準可免征3年營業(yè)稅。對文化企業(yè)重大項目實行保險的，按實際發(fā)生保險費的30%—50%對文化企業(yè)給予補貼。投資文化企業(yè)實現上市的風險投資公司，按投資額的1%給予一次性獎勵；風險投資公司投資文化產業(yè)項目，盈虧相抵后的凈損失，給予一定的風險補償。民營文化企業(yè)在享受以上政策方面按獎勵標準上限執(zhí)行。

　　總結：文創(chuàng)類中小企業(yè)普遍存在有形資產較少、無形資產難以評估、未來收益與市場價值不確定、成本回收周期較長等問題，金融支持文創(chuàng)產業(yè)發(fā)展面臨著一系列的風險和問題。眾籌模式的興起，一定程度上拓寬了中小企業(yè)的融資渠道，緩解了中小企業(yè)的融資壓力，但是這種方式存在較大的政策性風險。如何搭建起企業(yè)與金融機構之間的橋梁，破解融資瓶頸，我想這應該是各地政府、金融機構下一步支持文化產業(yè)發(fā)展應該考慮的方向。