記者 田 鵬

　　8月11日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），對(duì)加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)行系統(tǒng)部署。其中，《意見(jiàn)》圍繞優(yōu)化綠色轉(zhuǎn)型投資機(jī)制提出，支持符合條件的新能源、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）。

　　“支持符合條件的新能源、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)項(xiàng)目發(fā)行REITs，是政府鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本投向綠色產(chǎn)業(yè)的有效抓手，對(duì)于加快全面綠色轉(zhuǎn)型作用突出�！敝袊�(guó)銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，一方面，將盤(pán)活更大體量的新能源、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域存量資產(chǎn)，并將回收資金用于新項(xiàng)目建設(shè)，有助于拓寬新能源、生態(tài)環(huán)境等領(lǐng)域新項(xiàng)目的融資渠道；另一方面，將進(jìn)一步豐富項(xiàng)目資金的退出渠道，有助于盤(pán)活整個(gè)市場(chǎng)資金，提高資金使用效率和市場(chǎng)活躍度。

　　REITs產(chǎn)品引導(dǎo)

　　社會(huì)資本加速流入綠色領(lǐng)域

　　當(dāng)前，我國(guó)綠色低碳發(fā)展取得歷史性成就，能源綠色轉(zhuǎn)型步伐加快、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級(jí)、資源利用效率持續(xù)提高和環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善。然而，綠色轉(zhuǎn)型仍面臨不少困難挑戰(zhàn)，能源結(jié)構(gòu)偏煤、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重、環(huán)境約束偏緊的國(guó)情沒(méi)有改變。

　　在此背景下，如何撬動(dòng)社會(huì)資源流向綠色低碳領(lǐng)域以完善支持綠色轉(zhuǎn)型的政策體系，成為進(jìn)一步加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的題中之義。REITs憑借能夠在資本市場(chǎng)交易流通屬性，在吸引包括個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金等資本投入綠色領(lǐng)域方面具有顯著優(yōu)勢(shì)，從而獲得監(jiān)管高度關(guān)注。

　　今年4月份，中國(guó)人民銀行等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，支持清潔能源等符合條件的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）產(chǎn)品。

　　嘉實(shí)基金表示，通過(guò)REITs可以動(dòng)員更多的社會(huì)資本參與到清潔能源項(xiàng)目的投資和建設(shè)中，加速能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和低碳技術(shù)的推廣應(yīng)用。同時(shí)，REITs作為一種市場(chǎng)化的融資方式，可以有效將資本市場(chǎng)的資金引導(dǎo)到綠色產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，提高綠色金融的市場(chǎng)深度和廣度。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月12日，共8只綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)REITs產(chǎn)品（能源基礎(chǔ)設(shè)施類和生態(tài)環(huán)保類）上市，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)210.16億元。

　　在葉銀丹看來(lái)，此次《意見(jiàn)》再次提出支持綠色轉(zhuǎn)型相關(guān)項(xiàng)目發(fā)行REITs是優(yōu)化綠色轉(zhuǎn)型投資機(jī)制的重要抓手，通過(guò)政策引導(dǎo)和市場(chǎng)激勵(lì)，能夠更高效地配置資源，以資本作為牽引，促進(jìn)資本、技術(shù)和人才等各項(xiàng)要素向綠色低碳領(lǐng)域集中，從而加速綠色相關(guān)技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用，為綠色轉(zhuǎn)型提供有力支撐。

　　完善市場(chǎng)體制機(jī)制

　　進(jìn)一步激活REITs產(chǎn)品活力

　　事實(shí)上，自2020年4月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》以來(lái)，歷經(jīng)多年實(shí)踐與發(fā)展，我國(guó)REITs市場(chǎng)建設(shè)取得良好成績(jī)。

　　從一級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，“首發(fā)+擴(kuò)募”雙輪發(fā)展格局驅(qū)動(dòng)之下，公募REITs發(fā)行數(shù)量和募資規(guī)模不斷創(chuàng)下歷史新高；從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，公募REITs產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了定價(jià)邏輯的深度重構(gòu)，在重新定價(jià)的動(dòng)態(tài)過(guò)程中，市場(chǎng)更為全面地關(guān)注資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)估值與二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律；從規(guī)則體系來(lái)看，“REITs審核”“信息披露”“治理機(jī)制”“激勵(lì)約束”“二級(jí)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)”“投資者關(guān)系管理”以及“持續(xù)擴(kuò)募”等機(jī)制建設(shè)齊頭并進(jìn)，推動(dòng)監(jiān)管制度逐漸規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化。

　　日前，國(guó)家發(fā)展改革委對(duì)外發(fā)布《關(guān)于全面推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）項(xiàng)目常態(tài)化發(fā)行的通知》，部署推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs常態(tài)化發(fā)行工作，開(kāi)啟我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs市場(chǎng)發(fā)展新篇章。

　　隨著我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs市場(chǎng)再次迎來(lái)助力經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型重?fù)?dān)，這也為REITs市場(chǎng)建設(shè)提出了更高的要求。

　　葉銀丹建議，未來(lái)需要盡快出臺(tái)針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品的具體稅收政策，避免重復(fù)征稅，并為綠色基礎(chǔ)設(shè)施REITs提供稅費(fèi)減免，鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)REITs參與機(jī)構(gòu)的專業(yè)化培訓(xùn)，提高資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)能力，并充分發(fā)揮第三方專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用，提供審計(jì)、咨詢等多方面的專業(yè)服務(wù)。此外，還需鼓勵(lì)地方政府對(duì)于綠色基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品發(fā)行人給予補(bǔ)貼，加強(qiáng)投資人保護(hù)力度與監(jiān)管制度安排，提升項(xiàng)目信息披露質(zhì)量，減少信息不對(duì)稱，增強(qiáng)綠色基礎(chǔ)設(shè)施REITs的吸引力。