理性看待融資總量起伏（財經(jīng)觀）

　　現(xiàn)有社會融資規(guī)模能為實體經(jīng)濟提供相對充足的資金支持，其結構也出現(xiàn)了好的變化，應當有足夠的耐心和毅力加強金融監(jiān)管，引導資金進入實體經(jīng)濟特別是民營、小微企業(yè)

　　中國人民銀行近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年社會融資規(guī)模全年增量為19.26萬億元，比上年少3.14萬億元，12月末社會融資規(guī)模存量同比增長9.8%，增速比上年低3.6個百分點。

　　一段時間以來，社會融資規(guī)模增速回落已引起社會關注。一些人擔心社會融資規(guī)模增速的持續(xù)下滑，可能難以為實體經(jīng)濟提供充足的流動性支持。

　　這樣的擔心不無道理，沒有足夠的資金支撐，實體經(jīng)濟難有持續(xù)較快的發(fā)展。那么，社會融資規(guī)模究竟夠不夠？應當看到，去年全年廣義貨幣M2平穩(wěn)增長，增速達到8.1%，為經(jīng)濟在合理區(qū)間運行創(chuàng)造了較為穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。全年人民幣貸款增加16.17萬億元，同比多增2.64萬億元。工業(yè)、制造業(yè)和服務業(yè)中長期貸款平穩(wěn)較快增長。不僅貨幣信貸穩(wěn)步增長，債券市場也開始回暖，債券融資顯著增加，全年企業(yè)債券凈融資2.48萬億元，比上年多2.03萬億元，各種渠道資金匯集起來，為實體經(jīng)濟提供了相對充足的資金支持。

　　看社會融資規(guī)模，不單要關注量的增減，也要看結構的變化。數(shù)據(jù)顯示，在去年社會融資規(guī)模中，新增人民幣貸款占比達到81.4%，創(chuàng)2003年以來新高，而表外融資大幅萎縮，表外資金逐步規(guī)范回歸表內，特別是房地產(chǎn)企業(yè)、地方融資平臺的信托貸款、委托貸款規(guī)模下降較多。應當說，這是強化表外融資監(jiān)管，嚴格管控房地產(chǎn)、地方隱性債務等重點領域風險的強監(jiān)管政策，以及一系列其他政策綜合作用的結果。

　　社會融資規(guī)�？偭康男迯秃徒Y構的調整不可能一蹴而就，“量”一時起伏只是調整期的陣痛，要有足夠的耐心和毅力，堅持嚴監(jiān)管和穩(wěn)增長的平衡協(xié)調，繼續(xù)營造適宜的貨幣金融環(huán)境。在防控金融風險的大背景下，資金不應大水漫灌，而應配合經(jīng)濟結構調整，從房地產(chǎn)、地方融資平臺和產(chǎn)能過剩行業(yè)調節(jié)進入到國民經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。過去一段時間，社會融資規(guī)模總量和結構調整的過程中，金融監(jiān)管始終沒有動搖、放松，促進金融有力地支持了經(jīng)濟結構優(yōu)化升級，也讓金融體系自身逐步祛病除疴、強身健體。然而資金如水，逐利而行，一旦放松監(jiān)管，資金就可能漫開到各個角落，還有可能再次進入高風險項目。這樣一來，前期治亂象的成效可能會喪失，金融機構強本固基完善公司治理、筑牢風險屏障、業(yè)務回歸本源的種種努力也可能前功盡棄。

　　在加強金融監(jiān)管的同時，還要引導資金進入實體經(jīng)濟特別是民營、小微企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，1月7日，銀行間隔夜拆借利率迅速下滑，降至近年來的新低，說明銀行體系內沉淀了大量的資金。要讓這些資金真正進入實體經(jīng)濟特別是民營、小微企業(yè)，還需要“引流”。現(xiàn)在銀行的風險管理體系與民營、小微企業(yè)的風險、盈利現(xiàn)狀不匹配。銀行只有轉變、提升自身的風險識別能力，充分利用新技術、新體系、新標準才能有所突破，從而使金融和實體經(jīng)濟間的閘門真正打開。