本報(bào)記者 冷翠華

　　原定于2024年底結(jié)束的“償二代”二期規(guī)則過渡期將再延長一年。

　　12月20日，國家金融監(jiān)督管理總局（以下簡稱“金融監(jiān)管總局”）發(fā)布《關(guān)于延長保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）實(shí)施過渡期有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱《通知》），明確保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）（業(yè)內(nèi)也稱之為“償二代”二期規(guī)則）過渡期延長至2025年底。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將給行業(yè)更多時(shí)間適應(yīng)監(jiān)管新規(guī)則。也有部分險(xiǎn)企表示“暫時(shí)松了口氣”。不過，整體來看，險(xiǎn)企明年仍面臨較大的償付能力達(dá)標(biāo)壓力，還需從多方面著手進(jìn)行提升。

　　償付能力充足率承壓

　　償付能力，是保險(xiǎn)公司對(duì)保單持有人履行賠付義務(wù)的能力。為了讓消費(fèi)者放心，防控市場風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門要對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力進(jìn)行監(jiān)管。

　　償付能力達(dá)標(biāo)的險(xiǎn)企需要同時(shí)滿足三項(xiàng)監(jiān)管要求：核心償付能力充足率不低于50%，綜合償付能力充足率不低于100%，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上。其中，核心償付能力充足率，是指核心資本與最低資本的比值，衡量保險(xiǎn)公司高質(zhì)量資本的充足狀況；綜合償付能力充足率，是指實(shí)際資本與最低資本的比值，衡量保險(xiǎn)公司資本的總體充足狀況。

　　根據(jù)原中國銀保監(jiān)會(huì)要求，保險(xiǎn)業(yè)自編報(bào)2022年一季度償付能力季度報(bào)告起，全面實(shí)施“償二代”二期規(guī)則。對(duì)于受新規(guī)影響較大的保險(xiǎn)公司，監(jiān)管會(huì)根據(jù)實(shí)際情況確定過渡期政策，允許在部分監(jiān)管規(guī)則上分步到位，最晚于2025年起全面執(zhí)行到位。

　　與此前的監(jiān)管規(guī)則相比，“償二代”二期規(guī)則完善了利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法，優(yōu)化了對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)范圍和評(píng)估曲線，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，并從多方面對(duì)此前的規(guī)則進(jìn)行完善。

　　“償二代”二期規(guī)則實(shí)施后，保險(xiǎn)行業(yè)償付能力整體呈下降態(tài)勢。根據(jù)金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)，2021年四季度末，納入統(tǒng)計(jì)范圍的保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為232.1%，平均核心償付能力充足率為219.7%。2024年三季度末，上述兩項(xiàng)指標(biāo)分別降至197.4%和135.1%。根據(jù)險(xiǎn)企披露的償付能力報(bào)告，今年三季度，7家險(xiǎn)企償付能力不達(dá)標(biāo)，同時(shí)，還有16家險(xiǎn)企未披露最新償付能力報(bào)告。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些未披露的險(xiǎn)企大概率償付能力不達(dá)標(biāo)。

　　為提升償付能力充足率指標(biāo)，近兩年保險(xiǎn)公司的發(fā)債和增資指標(biāo)水平處于高位，今年險(xiǎn)企發(fā)行的資本補(bǔ)充債券規(guī)模已經(jīng)超過千億元。

　　暫時(shí)緩解壓力

　　在保險(xiǎn)行業(yè)整體償付能力承壓的情況下，臨近原定“償二代”二期規(guī)則過渡期結(jié)束時(shí)，上述《通知》的發(fā)布就像一場及時(shí)雨，有險(xiǎn)企表示“暫時(shí)松了口氣”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)將獲得更多準(zhǔn)備時(shí)間，有利于維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行。

　　《通知》明確，對(duì)于因新舊規(guī)則切換對(duì)償付能力充足率影響較大的保險(xiǎn)公司，可與金融監(jiān)管總局及派出機(jī)構(gòu)溝通過渡期政策，金融監(jiān)管總局將一司一策確定過渡期政策。原已享受過渡期政策的單家保險(xiǎn)公司，2025年過渡期政策原則上不得優(yōu)于保險(xiǎn)公司原過渡期最后一年享受的政策。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國精算科技實(shí)驗(yàn)室主任陳輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析表示，“償二代”二期規(guī)則對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可資本、風(fēng)險(xiǎn)因子等提出了更高要求，近年，部分保險(xiǎn)公司面臨業(yè)務(wù)增速放緩、利潤減少、市場及利率風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露等多重壓力，償付能力吃緊。因此，延長“償二代”二期規(guī)則過渡期，有利于保險(xiǎn)業(yè)更加從容地應(yīng)對(duì)當(dāng)前遇到的壓力，險(xiǎn)企獲得了更多時(shí)間適應(yīng)新規(guī)則，緩解壓力，維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行。

　　普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾分析表示，“償二代”二期規(guī)則發(fā)布于2021年年底，此后的3年，保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營的宏觀經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境均發(fā)生了巨大變化，導(dǎo)致險(xiǎn)企無論是通過自身盈利累積來補(bǔ)充資本，還是通過原股東增資擴(kuò)股或引入新股東來補(bǔ)充資本，都面臨著巨大挑戰(zhàn)，部分保險(xiǎn)公司的償付能力充足率已經(jīng)告急，一些問題險(xiǎn)企仍在尋求合適的投資人來化解風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，當(dāng)前市場利率仍處于下行趨勢，險(xiǎn)企面臨的利差損風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。因此，延長“償二代”二期規(guī)則過渡期，給了行業(yè)更多緩沖空間，是非常合理的選擇。

　　仍需多方面提升

　　盡管“償二代”二期規(guī)則實(shí)施過渡期延長，讓保險(xiǎn)行業(yè)獲得了更多時(shí)間，但整體來看，行業(yè)仍然面臨較大的償付能力達(dá)標(biāo)壓力，需要從多方面著手進(jìn)行提升。

　　周瑾表示，延長過渡期讓行業(yè)獲得了緩沖的時(shí)間，但還需要看到，這一舉措并不能改變行業(yè)資本緊張以及補(bǔ)充困難的根本性問題。因此，他建議，監(jiān)管部門從逆周期調(diào)節(jié)的角度，考慮適當(dāng)放寬部分標(biāo)準(zhǔn)。“事實(shí)上，去年監(jiān)管部門就發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，上調(diào)了保單未來盈余計(jì)入核心資本的比例上限，對(duì)緩解行業(yè)償付能力達(dá)標(biāo)壓力也起到了立竿見影的效果�！�

　　展望明年，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險(xiǎn)企仍面臨較大的資本壓力。陳輝表示，在低利率市場環(huán)境以及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項(xiàng)目稀缺的背景下，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置壓力及風(fēng)險(xiǎn)管控挑戰(zhàn)加大，保險(xiǎn)公司提升投資收益率仍有較大難度。在多方面因素影響下，預(yù)計(jì)明年險(xiǎn)企仍將面臨較大的償付能力達(dá)標(biāo)壓力。

　　周瑾也認(rèn)為，明年保險(xiǎn)行業(yè)仍面臨較大的資本壓力。一方面，行業(yè)整體的盈利水平仍然不高，且業(yè)績分化，中小險(xiǎn)企的經(jīng)營更加困難，因此依靠盈利累積來補(bǔ)充資本的能力不足；另一方面，股東增資或者引進(jìn)新股東等外源性資本補(bǔ)充渠道也面臨較大難度。

　　周瑾進(jìn)一步分析稱，我國明年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，有望維持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長和進(jìn)一步刺激消費(fèi)，因此，保險(xiǎn)行業(yè)要緊跟政策導(dǎo)向，改善經(jīng)營業(yè)績，推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，提高對(duì)投資人的吸引力，通過內(nèi)外部多渠道進(jìn)行資本補(bǔ)充。