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為“三農(nóng)”發(fā)展引入資本活水

2017年02月13日 03:42   來源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)-《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》   何 川

  農(nóng)業(yè)具有生產(chǎn)周期長(zhǎng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等特點(diǎn)。同時(shí),農(nóng)業(yè)又蘊(yùn)含大量投資機(jī)會(huì)。資本市場(chǎng)應(yīng)充分利用這一特點(diǎn),努力開拓涉農(nóng)企業(yè)融資渠道,為涉農(nóng)企業(yè)提供完善的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,引來更多資本活水澆灌產(chǎn)業(yè)發(fā)展,讓農(nóng)業(yè)在多層次資本市場(chǎng)對(duì)接下開花結(jié)果

  近日發(fā)布的中央一號(hào)文件明確提出,“支持符合條件的涉農(nóng)企業(yè)上市融資、發(fā)行債券、兼并重組”,“深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨、期權(quán)市場(chǎng)建設(shè),積極引導(dǎo)涉農(nóng)企業(yè)利用期貨、期權(quán)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險(xiǎn)+期貨’試點(diǎn)”。這些表述從股票市場(chǎng)、期貨及衍生品市場(chǎng)等方面,指出了資本市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”的發(fā)展方向。

  實(shí)際上,隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的不斷完善,資本市場(chǎng)在拓展涉農(nóng)企業(yè)融資渠道和管理涉農(nóng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面,發(fā)揮著日益重要的作用。

  融資方式靈活多樣

  按照申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)分類,目前,A股市場(chǎng)上農(nóng)林牧漁板塊已有89家上市公司。隨著IPO發(fā)行節(jié)奏和數(shù)量逐漸常態(tài)化,自去年初至今年2月9日,A股市場(chǎng)共有宏輝果蔬、華統(tǒng)股份、天馬科技等5家涉農(nóng)企業(yè)登陸滬深交易所,共募集資金21.64億元,有力支持了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

  以宏輝果蔬為例,該公司在去年10月份首次公開發(fā)行3335萬股人民幣普通股(A股)股票,占發(fā)行后總股本的25.01%,募資總額3.1億元,主要用于天津、上海、廣州等果蔬加工配送基地建設(shè)和宏輝果蔬信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。

  除了IPO之外,不少涉農(nóng)上市公司還通過各種方式增發(fā)股票融資,其中以定向增發(fā)方式為主。數(shù)據(jù)顯示,自去年初至今,共有27家涉農(nóng)上市公司實(shí)施了定增,非公開發(fā)行股票共計(jì)41.59億股,實(shí)際募資總額336.90億元。不少涉農(nóng)上市公司通過定增購買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)。

  以主營(yíng)飼料生產(chǎn)、畜禽養(yǎng)殖、屠宰及肉制品的上市公司新希望為例,該公司采用發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買本香農(nóng)業(yè)全體股東合計(jì)持有的本香農(nóng)業(yè)70%股權(quán)。公司在公告中表示,本次交易完成后,2016年1月至5月份,公司營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額等指標(biāo)均有所上升。

  “從去年行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況來看,在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下,行業(yè)整體盈利能力繼續(xù)提升,資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,成長(zhǎng)能力轉(zhuǎn)好!毙胚_(dá)證券分析師康敬東表示,不少涉農(nóng)企業(yè)通過上市融資,降低了資產(chǎn)負(fù)債率,提高了凈資產(chǎn)收益率,隨著未來兼并重組案例的增多,行業(yè)集中度還會(huì)進(jìn)一步提升。

  此外,圣農(nóng)發(fā)展、雛鷹農(nóng)牧、牧原股份3家上市公司還面向全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成員、合格機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行了超短期融資券、公司債券等,發(fā)行規(guī)模共計(jì)35億元。牧原股份在公告中稱,本次發(fā)行超短期融資券可拓寬融資渠道,適當(dāng)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),補(bǔ)充公司及控股子公司的營(yíng)運(yùn)資金,實(shí)現(xiàn)資金的高效運(yùn)作。

  風(fēng)險(xiǎn)管理工具增多

  除了拓展涉農(nóng)企業(yè)融資渠道、擴(kuò)大直接融資規(guī)模和比重之外,資本市場(chǎng)還在規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格信息等方面發(fā)揮了重要作用。

  截至目前,我國(guó)已上市21個(gè)農(nóng)產(chǎn)品類期貨品種,覆蓋糧棉油糖的品種體系基本形成。自去年初以來,國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)較大,在這一背景下,農(nóng)產(chǎn)品類期貨去年全年累計(jì)成交量和成交金額同比均有所增長(zhǎng),產(chǎn)業(yè)客戶參與意愿明顯增強(qiáng)。期貨市場(chǎng)已成為涉農(nóng)企業(yè)降低采購成本、鎖定銷售利潤(rùn)、實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套利的有效平臺(tái)。

  在傳統(tǒng)的期貨品種之外,以白糖期權(quán)、豆粕期權(quán)為試點(diǎn)品種的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)也即將破題,將更好滿足農(nóng)業(yè)企業(yè)精細(xì)化、多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

  與期貨相比,期權(quán)有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)!芭e個(gè)例子,涉糖企業(yè)利用白糖期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)時(shí),當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生不利變化,需要追加保證金時(shí),若資金不足,將被迫停止套期保值交易。但利用白糖期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),買方支付權(quán)利金買入期權(quán),風(fēng)險(xiǎn)有限,不存在追加資金的風(fēng)險(xiǎn),更適應(yīng)資金實(shí)力相對(duì)較小的涉糖企業(yè)!蹦先A期貨研究所所長(zhǎng)助理曹揚(yáng)慧表示。

  另外,“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)也在穩(wěn)步推進(jìn)。上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司董事長(zhǎng)李北新表示,在“保險(xiǎn)+期貨”這一模式下,不同的參與主體能實(shí)現(xiàn)多方共贏。“保險(xiǎn)公司基于期貨市場(chǎng)上相應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格,開發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品,涉農(nóng)企業(yè)通過購買保險(xiǎn)公司的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格險(xiǎn)產(chǎn)品,來確保和穩(wěn)定收益;保險(xiǎn)公司通過購買期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司提供的場(chǎng)外看跌期權(quán)產(chǎn)品來對(duì)沖賠付風(fēng)險(xiǎn),以達(dá)到‘再保險(xiǎn)’的目的;期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司利用其專業(yè)操作優(yōu)勢(shì)在期貨市場(chǎng)實(shí)行相應(yīng)看跌期權(quán)復(fù)制,從而轉(zhuǎn)移和化解市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),并通過權(quán)利金收益獲取合理利潤(rùn)!

  據(jù)了解,2016年,大商所以大豆、玉米為試點(diǎn),開展了12個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目,每個(gè)試點(diǎn)的扶持資金為160萬元至200萬元,覆蓋5個(gè)省份。鄭商所也首次啟動(dòng)了“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn),并選擇棉花和白糖作為試點(diǎn)品種,確定了10個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目,涵蓋了8個(gè)省區(qū)。據(jù)悉,今年“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的品種和區(qū)域范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 何 川)

    短評(píng)

    百尺竿頭待提升

  作為我國(guó)金融體系的重要組成部分,資本市場(chǎng)在支持和服務(wù)“三農(nóng)”方面有其獨(dú)特作用。一方面,涉農(nóng)企業(yè)的直接融資規(guī)模不斷加大,加速了產(chǎn)業(yè)要素和資本的有機(jī)結(jié)合,對(duì)于加快轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式有著至關(guān)重要的作用;另一方面,積極發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨及衍生品市場(chǎng),能為農(nóng)業(yè)客戶提供套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理工具,對(duì)于構(gòu)建更為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系、有效化解農(nóng)業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

  百尺竿頭,還須更進(jìn)一步。資本市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”,仍有提升之處。首先,應(yīng)繼續(xù)完善多層次資本市場(chǎng)體系,有效拓寬資本市場(chǎng)服務(wù)的領(lǐng)域和范圍,滿足不同發(fā)展水平、階段的農(nóng)業(yè)企業(yè)多樣化融資需求。尤其要支持區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展,鼓勵(lì)證券公司立足當(dāng)?shù)、深耕?xì)作,積極為包括農(nóng)業(yè)企業(yè)在內(nèi)的小微企業(yè)提供個(gè)性化、專業(yè)化服務(wù),讓金融的甘霖潤(rùn)澤更多涉農(nóng)企業(yè)。

  其次,不斷增加符合“三農(nóng)”特色的金融服務(wù)供給。主動(dòng)適應(yīng)農(nóng)村實(shí)際、農(nóng)業(yè)特點(diǎn)和農(nóng)民需求,推動(dòng)證券、基金等經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)積極開發(fā)宜農(nóng)惠農(nóng)產(chǎn)品,在進(jìn)一步拓寬涉農(nóng)企業(yè)融資渠道的同時(shí),切實(shí)滿足農(nóng)民多元化財(cái)富管理需求。此外,還需加大支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金、農(nóng)業(yè)私募股權(quán)投資基金和農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展力度,進(jìn)一步盤活、留住農(nóng)村存量資金,吸引城市等外來增量資金,為“三農(nóng)”發(fā)展引入源頭活水。(何 川)

(責(zé)任編輯:符仲明)