中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：香港即將迎來回歸20周年盛典。20年來，連接內(nèi)地和香港資本的“虛擬車道”滬港通、深港通、債券通從未停止修建。兩地經(jīng)濟(jì)不斷融合變得密不可分，香港也從內(nèi)地走向世界的投資窗口、融資窗口，逐步轉(zhuǎn)向成為三個新的中心。

　　互聯(lián)互通提升兩地市場的資產(chǎn)定價能力

　　2013年，十八屆三中全會明確提出，要求“推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度”。這一年，監(jiān)管部門宣布境內(nèi)港、澳、臺居民可開立A股賬戶。兩地資本開放腳步聲漸近。

　　2014年4月10日，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會同時發(fā)聲，宣布滬港通已經(jīng)過批準(zhǔn)試點，其間公布了它的運行模式、主要制度、投資標(biāo)的、投資額度、結(jié)算方式、監(jiān)管方式等系統(tǒng)安排。

　　2014年11月17日，在積極籌備近兩年之后，上海、香港證券交易所鳴鑼開市，滬港通完成“首秀”，內(nèi)地和香港兩地的資本對接終于實現(xiàn)了歷史性跨越。

　　2016年12月5日，一衣帶水的深圳和香港股市也親密接通。

　　2017年5月16日，香港與內(nèi)地“債券通”獲批，初期將先開“北向通”，投資者可由香港購買內(nèi)地債券。

　　通過這些“虛擬車道”，A股與港股實現(xiàn)了全面的互通互投，香港的“超級聯(lián)系人”角色不斷升級。內(nèi)地與香港積極打通了在股票、債券、基金、大宗商品及衍生品市場的聯(lián)系，提升兩地資本市場的一體化程度及效率，提升內(nèi)地不同資本背景、資本結(jié)構(gòu)企業(yè)到香港融資的便利性，提升兩地市場的資產(chǎn)定價能力。

　　互聯(lián)互通 打造香港未來的“三個中心”

　　在過去的二三十年間，香港為內(nèi)地吸引了大量的資金，為內(nèi)地輸送了發(fā)展經(jīng)濟(jì)的寶貴資本。

　　在互聯(lián)互通的機制下，南北資金的成交不斷上升，兩地市場邏輯相互影響，彼此融合。近年來AH股溢價呈現(xiàn)趨勢性的收斂，2017年南下資金是港股市場行情重要的邊際變量，保險、基金和銀行等內(nèi)地機構(gòu)資金也是重要的動力。

　　特別是在今年6月21日，MSCI正式宣布將A股納入MSCI新興市場指數(shù)。作為促成本次闖關(guān)MSCI的重要助力，A股市場在互聯(lián)互通機制上取得的進(jìn)展、中國交易所放寬涉及A股的全球金融產(chǎn)品預(yù)先審批限制，這兩方面因素功不可沒。

　　香港證監(jiān)會主席唐家成表示，將外國公司納入現(xiàn)有互聯(lián)互通機制，對外國公司來說，供內(nèi)地資金參與買賣，可吸引外國公司來港上市。港交所主席周松崗也認(rèn)為，香港作為金融中心應(yīng)積極轉(zhuǎn)型，為市場提供更多元化產(chǎn)品。港交所行政總裁李小加也表示，未來20年香港將從內(nèi)地的融資中心，轉(zhuǎn)化為三個新中心，分別是：內(nèi)地的全球財富管理中心；領(lǐng)先的離岸風(fēng)險管理中心；內(nèi)地的全球資產(chǎn)定價中心，實現(xiàn)角色轉(zhuǎn)變：從為內(nèi)地吸引資金，到為內(nèi)地配置資產(chǎn)。

　　積細(xì)流，成江海。內(nèi)地與香港資本市場互聯(lián)互通、走向共同市場和推進(jìn)人民幣國際化，未來值得更多的期許。

　�。ㄖ袊�經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 關(guān)婧 ）