10月底至11月初，新興市場資產(chǎn)一改此前的震蕩走勢，出現(xiàn)明顯上漲。受此影響，國際投資者對新興市場資產(chǎn)態(tài)度明顯改善。投資機構(gòu)認為，盡管新興市場依舊面臨美聯(lián)儲加息、貿(mào)易摩擦等壓力，但新興市場資產(chǎn)相對便宜，投資者可積極布局，挑選有增長潛力的資產(chǎn)投資。

　　10月份，新興市場資產(chǎn)流動上演過山車。國際金融協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，10月份新興市場整體非居民證券投資流出規(guī)模高達76億美元。其中，股票市場流出資金規(guī)模高達171億美元，為2013年6月份以來最差表現(xiàn)。然而，這一劇情在10月底開始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。從10月29日至11月7日，MSCI新興市場指數(shù)短期內(nèi)上漲了6.75%。受此影響，國際投資者對于新興市場資產(chǎn)的態(tài)度明顯改善。

　　花旗數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日的一周內(nèi)，新興市場基金凈流入39億美元，結(jié)束了此前連續(xù)5周的凈流出。其中，亞洲股票型基金共計吸引了20億美元資金，拉美基金也錄得了3.28億美元的資金流入，歐非中東基金則小幅流出0.7億美元資金。

　　中國市場在亞洲新興市場中資金流入最多。國際金融協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月份的第一周，海外投資者增持中國股票的規(guī)模高達40億美元，為滬港通開通之后的最大單周流入規(guī)模。

　　同時，其他亞洲股市也迎來了跨境資金凈流入�；ㄆ鞌�(shù)據(jù)顯示，韓國股市和中國臺灣股市分別錄得5.39億美元和3.9億美元資金流入，印尼股市也吸引了3.39億美元跨境資金。分析認為，在歷經(jīng)數(shù)周連續(xù)下滑之后，資產(chǎn)相對便宜是本輪資金流入的關(guān)鍵原因。然而，逢低買入的態(tài)勢能夠持續(xù)多久，不同機構(gòu)有著不同的看法。

　　在國際金融協(xié)會看來，未來美聯(lián)儲持續(xù)加息可能造成全球金融環(huán)境持續(xù)收緊，美元后市可能持續(xù)走強，同時國際貿(mào)易緊張局勢也將持續(xù)，這些都將給新興市場造成后續(xù)壓力。

　　與國際金融協(xié)會相對悲觀的態(tài)度相比，渣打的態(tài)度相對樂觀。在其11月份的投資展望中，渣打認為雖然新興市場資產(chǎn)面臨美元反彈的風險，但如果能夠有選擇性地利用當前新興市場資產(chǎn)價位，投資者仍然能獲得相對較好的回報。

　　在對未來12個月的最新投資展望中，渣打?qū)⑷毡局�外的亞洲市場股票和其他新興市場股票視為核心持倉，認為亞洲地區(qū)企業(yè)盈利增長相當強勁，其他新興市場的盈利預期攀升。在債券市場上，渣打雖然認為新興市場美元和本幣債券估值和收益率都具有吸引力，但市場顯然擔憂強勢美元帶來的風險，因此渣打看好新興市場政府的美元債券。

　　花旗銀行也對新興市場股市持相對樂觀態(tài)度�；ㄆ煺J為，當前新興市場股市遠期市盈率僅為10.2倍，比長期平均12.7倍的市盈率低20%，且低于2016年2月份觸及的市盈率低點。本輪新興市場估值大幅縮水發(fā)生在新興市場企業(yè)盈利能力預期依然維持強勁的背景下。因此，新興市場股市實際表現(xiàn)與穩(wěn)健的企業(yè)盈利增速出現(xiàn)較大分化，這將在未來支撐新興市場股市。

　　在此預期之下，花旗私人銀行全球投資委員會當前仍然超配新興市場，并預計新興市場股市尤其是亞洲股市將成為未來10年全球股市回報率最高的板塊。

　　值得關(guān)注的是，投資者對中國市場的態(tài)度進一步轉(zhuǎn)好。渣打認為，近期中國宣布通過財政和市場舉措扶持經(jīng)濟和股市，這是一項重大利好。未來如何繼續(xù)在去杠桿和支撐市場之間達成平衡將是關(guān)鍵。就近期前景而言，新的市場扶持措施以及最新出現(xiàn)的技術(shù)支撐位使得投資者更加堅定了在亞洲（日本除外）地區(qū)偏好中國股市的態(tài)度。

　　花旗認為，當前貿(mào)易摩擦走勢仍然存在不確定性，但自今年5月份以來，中國已采取包括稅改和降準在內(nèi)的一系列經(jīng)濟刺激政策以支持中國內(nèi)需及經(jīng)濟增長，同時美國稅改刺激效應或逐步消退，政策差異有望支撐新興市場股市的良好表現(xiàn)；美聯(lián)儲加息周期或在2019年接近尾聲，且當前處于高位的美元多頭倉位可能導致美元下行壓力加大，未來較弱勢的美元將進一步利好新興市場股市。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 蔣華棟）