新華社北京7月10日電 題：讀懂A股半年“心電圖”

　　新華社記者劉慧

　　打開(kāi)上半年中國(guó)A股的走勢(shì)圖，起起伏伏標(biāo)記著市場(chǎng)走過(guò)的不平凡歷程。

　　春節(jié)后的第一個(gè)交易日，在新冠肺炎疫情沖擊下，A股三大股指深度下挫，上證綜指大跌超7%。不過(guò)，在市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌的第二天，A股就迎來(lái)絕地反擊，企穩(wěn)后重拾升勢(shì)。

　　巨大不確定性來(lái)襲，A股“心跳”一度出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。市場(chǎng)能否經(jīng)受住考驗(yàn)，有悲觀者絕望失落，有樂(lè)觀者堅(jiān)定看好。隨著國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)社會(huì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程逐步加快，中國(guó)資本市場(chǎng)快速“回血”，展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性。

　　不久，A股市場(chǎng)再次面臨考驗(yàn)。隨著海外疫情迅速發(fā)展，國(guó)際金融市場(chǎng)2月下旬開(kāi)始巨震，多國(guó)股票市場(chǎng)大幅下挫。A股“心跳”雖難免出現(xiàn)共振，但在主要股票市場(chǎng)中表現(xiàn)最為“堅(jiān)強(qiáng)”。

　　在3月中旬再次探底后，A股開(kāi)始逐步走出國(guó)內(nèi)疫情和國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩兩輪“沖擊波”的影響，在震蕩中企穩(wěn)、調(diào)整、蓄勢(shì)上升。截至6月末，上證指數(shù)較年初僅下跌2.15%，深證成指上漲近15%，而創(chuàng)業(yè)板指更是漲超35%，上半年漲幅位列全球主要市場(chǎng)首位。

　　在全球疫情蔓延的背景下，中國(guó)資本市場(chǎng)面對(duì)“大風(fēng)大浪”的沖擊，交出了不凡的成績(jī)單。從絕望到希望，中國(guó)A股上半年的“心路歷程”背后蘊(yùn)含三個(gè)重要信息，成為支撐A股“脈動(dòng)”更加健康的關(guān)鍵因素。

　　——而立之年的A股市場(chǎng)正處于深層次變革的關(guān)鍵階段。

　　科創(chuàng)板改革給市場(chǎng)帶來(lái)的變化顯而易見(jiàn)。進(jìn)入2020年后，科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”的增量改革經(jīng)驗(yàn)開(kāi)始推向創(chuàng)業(yè)板，意味著注冊(cè)制改革邁入存量市場(chǎng)，即將帶來(lái)更加深刻的變革。在注冊(cè)制牽引下，市場(chǎng)各項(xiàng)基礎(chǔ)制度都在“以肉眼可見(jiàn)”的速度快速完善，改革進(jìn)入深水區(qū)。新三板改革也正不斷推進(jìn)，多層次資本市場(chǎng)正加速完善。

　　這正是中國(guó)資本市場(chǎng)以改革破解疫情影響、激發(fā)市場(chǎng)活力的真實(shí)寫照。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)在風(fēng)浪中開(kāi)放的步伐同樣不曾停歇。在全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)日益復(fù)雜的當(dāng)下，無(wú)論是改革，還是開(kāi)放，都是增強(qiáng)內(nèi)功、直面挑戰(zhàn)的主動(dòng)選擇。

　　——中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要資本市場(chǎng)扮演更重要的角色。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的關(guān)鍵時(shí)期，資本市場(chǎng)承擔(dān)著關(guān)鍵作用：提高直接融資比重，支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展，從而提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全要素生產(chǎn)率，培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　2020年上半年，要素市場(chǎng)改革、主動(dòng)擴(kuò)大開(kāi)放、加速科技創(chuàng)新等一系列重大政策措施出臺(tái)，無(wú)不與資本市場(chǎng)緊密相關(guān)。支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、爬坡過(guò)坎，中國(guó)資本市場(chǎng)重任在肩。

　　——居民在打理“錢袋子”時(shí)逐步提升對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的關(guān)注度。

　　上半年，中國(guó)公募基金市場(chǎng)新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模邁過(guò)萬(wàn)億元大關(guān)。在資本市場(chǎng)釋放強(qiáng)烈改革信號(hào)、市場(chǎng)利率不斷下行和資管新規(guī)打破理財(cái)產(chǎn)品剛兌的背景下，越來(lái)越多的投資者更加關(guān)注資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的跨越式成長(zhǎng)，居民收入水平大幅躍升后，中國(guó)居民家庭配置金融資產(chǎn)的需求正在快速提升，這無(wú)疑將給資本市場(chǎng)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)與居民理財(cái)需求如何實(shí)現(xiàn)更為緊密的連接？企業(yè)的融資需求和投資者的投資需求如何形成更為良性的循環(huán)？隨著中國(guó)資本市場(chǎng)內(nèi)外部環(huán)境的深刻變化和市場(chǎng)自身改革開(kāi)放的加速，答案正在變得清晰。