中新經(jīng)緯客戶端11月27日電 題:《李稻葵:金融科技來了以后,風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)沒有降低》
作者 李稻葵(清華大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)思想與實(shí)踐研究院院長)
一、傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)
從歷史案例來看,傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)無非就是三類。第一類,某一個(gè)大的金融機(jī)構(gòu)自己運(yùn)行出了問題,比較典型的是1998年長期資本管理公司。第二類,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是來自于某一個(gè)經(jīng)濟(jì)體,整個(gè)金融系統(tǒng)貸款過多,新興市場國家中這種風(fēng)險(xiǎn)是最常見的。1998年的亞洲金融危機(jī),一輪一輪的拉美金融危機(jī)都是來源于此。第三類,就是我們經(jīng)常說的資產(chǎn)泡沫,比如股市的價(jià)格高漲,突然間下降。
二、我們面臨的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)
金融科技來了以后,金融科技給我們帶來了什么呢?金融科技們最愛講的話,是大數(shù)據(jù)可以使貸款壞賬率很低,幾乎可以消滅呆賬、壞賬。我承認(rèn)大數(shù)據(jù)確實(shí)可以減少貸款違約,可以搞一些普惠的事情,但是要系統(tǒng)地看,我不認(rèn)為他們真正解決了很多系統(tǒng)問題。
金融科技來了以后,還有什么幫助呢?很多交易快了,還有很多新的交易,非標(biāo)的產(chǎn)品都可以買了,確實(shí)給我們帶來了方便,確實(shí)讓一些非標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)可以交易,更多的人可以很快地參與交易。但這里面也有一個(gè)問題。交易極其頻繁,容易出現(xiàn)二級(jí)市場的迅速下降。這一次疫情來了以后,美國的股市四次熔斷,一個(gè)重要的原因就在于此。1987年,美國股市一個(gè)星期降了30%以上,連續(xù)降了五天,部分也是這個(gè)原因。舉一個(gè)例子,我用了一個(gè)手機(jī)App做股票,App非常好用,它能夠?qū)崟r(shí)做到每一個(gè)股票,今天或者是昨天、最近一個(gè)星期,有多少人評(píng)論它,多少論壇評(píng)論它,給出一個(gè)輿論指數(shù),也給一個(gè)消費(fèi)者、投資者積極性的熱情指數(shù),非常厲害。但是問題在于什么呢?這是互相影響的,當(dāng)一個(gè)股票下降的時(shí)候,大家討論它,輿論指數(shù)都降溫,是互相影響的,它獨(dú)立的數(shù)據(jù)是很少的,都不是充分統(tǒng)計(jì),都是相關(guān)統(tǒng)計(jì),這也是新科技給我們帶來的問題。
新科技來了以后,風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)沒有降低,局部的風(fēng)險(xiǎn)可能控制住了,但是系統(tǒng)的跨平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)沒有控制住。另外,由于搞了頻繁的交易,所以互相傳染,傳染速度更快了,股票跌得更快了,該怎么辦?首先任何一個(gè)系統(tǒng)的安全,不光是金融,都要有一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)保證這個(gè)系統(tǒng)的安全,監(jiān)管的人應(yīng)該比那些想犯規(guī)的人要牛,金融監(jiān)管者的能力應(yīng)該跟貓一樣,想犯規(guī)的人的能力應(yīng)該跟老鼠一樣,貓的能力應(yīng)該超出老鼠。2008年美國金融危機(jī)為什么出問題?一個(gè)根本的教訓(xùn)是,美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的能力低于美國華爾街人的能力。背后的原因又特別簡單,因?yàn)槊绹O(jiān)管機(jī)構(gòu),包括美聯(lián)儲(chǔ)的工資,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于華爾街的工資。
三、監(jiān)管應(yīng)該怎么跟進(jìn)?
因此,我們要共同努力,做好新科技和新金融的監(jiān)管。
第一,研究要跟上。
第二,要有一個(gè)監(jiān)測的系統(tǒng),整個(gè)系統(tǒng)要跟上。新基建里重要的一條應(yīng)該是監(jiān)測系統(tǒng),新基建不僅是充電樁,超高壓的輸電網(wǎng),也應(yīng)該包括金融安全的監(jiān)測系統(tǒng)。
第三,我建議現(xiàn)有的監(jiān)管機(jī)構(gòu),應(yīng)該成立相對(duì)獨(dú)立的科技金融,或者是數(shù)字金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。為什么要相對(duì)獨(dú)立呢?因?yàn)楸仨氁湍切└銛?shù)字金融,跑第一線的人的能力匹配,不能落后太多,F(xiàn)有的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作人員都是非常能干的,很多都是博士、博士后,但你讓他重新學(xué)互聯(lián)網(wǎng),重新學(xué)計(jì)算機(jī),重新學(xué)人工智能,恐怕太難了。更重要的是,如果用現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)去監(jiān)管,招不來新人。因?yàn)楦愀呖萍己透憬鹑诘娜斯べY高得不得了。當(dāng)然,業(yè)務(wù)上一定要積極配合。(本文據(jù)李稻葵11月27日在“北京金融安全論壇”的發(fā)言整理,未經(jīng)本人審閱。)(中新經(jīng)緯APP)
(責(zé)任編輯:符仲明)