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信貸總量增長(zhǎng)穩(wěn)定性將增強(qiáng)

2021年08月29日 03:20   來源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)   

  “保持信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)仍需努力�!苯�,央行召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì),研究當(dāng)前貨幣信貸形勢(shì),部署下一步貨幣信貸工作。

  接下來的貨幣信貸形勢(shì)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),尤其是今年7月多項(xiàng)金融數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期,引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂。人們十分關(guān)注未來貨幣信貸走勢(shì)如何、將圍繞哪些重點(diǎn)發(fā)力、如何更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

  信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)存壓力

  “增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性�!边@是此次座談會(huì)上的新提法。在短期金融數(shù)據(jù)波動(dòng)較大的背景下,這對(duì)市場(chǎng)來說無疑是一枚“定心丸”。

  7月,社會(huì)融資規(guī)模、廣義貨幣(M2)等數(shù)據(jù)均不及市場(chǎng)預(yù)期。7月,社會(huì)融資規(guī)模增量為1.06萬億元,比上年同期少6362億元。7月末,M2增速同比增長(zhǎng)8.3%,增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)。此外,7月份企業(yè)中長(zhǎng)期貸款出現(xiàn)少增,新增規(guī)模比去年同期少增1031億元,為年內(nèi)首次同比少增,結(jié)束了此前連續(xù)16個(gè)月的同比多增態(tài)勢(shì)。

  雖然拉長(zhǎng)時(shí)間來看,當(dāng)前我國(guó)M2、社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配,繼續(xù)保持在合理水平,貨幣政策保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性,但短期數(shù)據(jù)的波動(dòng)也引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注和擔(dān)憂。招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為,我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好的基本態(tài)勢(shì)沒有改變,但從7月份金融數(shù)據(jù)來看,有效信貸需求不足的跡象開始顯現(xiàn),信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)存在較大壓力。

  “今年以來,信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化�!惫獯笞C券首席固收分析師張旭表示,二季度以來,金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額同比增速一直處于12%附近;6月末,普惠小微貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增速分別達(dá)到31%和41.6%。但值得注意的是,近期實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求出現(xiàn)了一些波動(dòng),信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性有待增強(qiáng)。針對(duì)當(dāng)前存在的問題,央行在座談會(huì)上特別提出“保持信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)仍需努力”,要求“增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性”。董希淼認(rèn)為,此舉具有前瞻性和針對(duì)性。

  加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

  央行在座談會(huì)上強(qiáng)調(diào),把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放到更加突出的位置,以適度的貨幣增長(zhǎng)支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。還提出,助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,這意味著接下來,金融將加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,M2與社會(huì)融資規(guī)模增速進(jìn)一步下降的空間不大。

  董希淼認(rèn)為,從總量來看,下半年,市場(chǎng)流動(dòng)性將比上半年更加合理充裕。下半年中期借貸便利(MLF)到期量較大,因此,仍有可能通過降準(zhǔn)等方式進(jìn)行置換,起到“一箭雙雕”的作用——既能推動(dòng)銀行增強(qiáng)信貸投放能力,也能引導(dǎo)實(shí)際貸款利率下降。

  增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性,并不意味著將“大水漫灌”�!跋嚓P(guān)政策調(diào)整仍將是結(jié)構(gòu)性的�!倍m当硎�,貨幣政策仍將堅(jiān)持穩(wěn)健的基調(diào),在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與防范風(fēng)險(xiǎn)之間尋求平衡,不會(huì)大幅收緊,也不會(huì)滑向“大水漫灌”。央行將更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性工具,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興等的支持。對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng),仍將堅(jiān)持“房住不炒”定位,繼續(xù)實(shí)施房地產(chǎn)貸款集中度管理制度和房地產(chǎn)企業(yè)“三線四檔”融資管理要求。

  在保持貨幣政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性的同時(shí),也要強(qiáng)化政策之間的配合。張旭認(rèn)為,信貸需求出現(xiàn)短期下滑,也與財(cái)政政策“后置”有關(guān)。今年前7個(gè)月,新增專項(xiàng)債券發(fā)行減少,地方政府性基金預(yù)算支出同比下降7.9%,基建投資完成額同比增速快速降至4.6%,這在一定程度上對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求形成了拖累。因此,更需要合理把握預(yù)算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進(jìn)度,推動(dòng)形成實(shí)物工作量,增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。

  確保綜合融資成本穩(wěn)中有降

  接下來,促進(jìn)小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降仍是貨幣政策的重點(diǎn)。

  “有觀點(diǎn)認(rèn)為,降準(zhǔn)降息才能讓貸款利率下行,這顯然是錯(cuò)誤的�!睆埿裾J(rèn)為,貨幣政策并非只有降準(zhǔn)降息,引導(dǎo)貸款利率下行的政策可以是多方面的。如去年6月至今年6月并沒有降準(zhǔn)降息,但是一般貸款加權(quán)平均利率由5.26%下降至了5.2%。

  未來一段時(shí)間,強(qiáng)化貨幣政策傳導(dǎo)仍是關(guān)鍵,金融監(jiān)管部門將督促銀行把政策紅利傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。今年上半年,壓降銀行負(fù)債成本的舉措給降低貸款實(shí)際利率提供了空間,如持續(xù)壓降結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模,7月降準(zhǔn)落地并釋放出長(zhǎng)期資金約1萬億元,降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約130億元等。此外,針對(duì)銀行資產(chǎn)端的政策,如將貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)運(yùn)用情況納入考核等,也增加了銀行降低貸款實(shí)際利率的壓力。張旭預(yù)計(jì),下一步,金融監(jiān)管部門將積極采取措施緩解流動(dòng)性、利率、資本等方面的約束,增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。

  LPR改革潛力也將進(jìn)一步釋放。張旭表示,前期的LPR改革打破了銀行在貸款市場(chǎng)的協(xié)同定價(jià)。在LPR改革前,一些銀行通過協(xié)同行為以貸款基準(zhǔn)利率的一定倍數(shù)(如0.9倍)設(shè)定隱性下限,對(duì)市場(chǎng)利率向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)形成了阻礙。在LPR改革后,銀行需要以LPR作為定價(jià)的參考,銀行不容易在短時(shí)間內(nèi)形成新的協(xié)同定價(jià)。這樣一來,企業(yè)的議價(jià)能力相應(yīng)提高,其結(jié)果是貸款利率的隱性下限被完全打破,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本得以降低。接下來,LPR改革潛力將持續(xù)釋放,優(yōu)化存款利率監(jiān)管,促進(jìn)小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 陳果靜)

(責(zé)任編輯:符仲明)

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