不出所料的話，2022年我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款將創(chuàng)下歷史性新高。央行數(shù)據(jù)顯示，2022年1月份至11月份，新增居民存款累計(jì)14.9萬(wàn)億元，如果加上12月份住戶存款金額，全年居民部門新增存款將超16萬(wàn)億元。

　　16萬(wàn)億元是個(gè)什么概念呢？在2019年至2021年間，我國(guó)居民部門年增存款均在10萬(wàn)億元左右，再往前則普遍低于5萬(wàn)億元。在業(yè)內(nèi)，通常把顯著高于往年平常儲(chǔ)蓄之外的儲(chǔ)蓄，稱之為“超額儲(chǔ)蓄”。那么，2022年這個(gè)高達(dá)6萬(wàn)億元的超額儲(chǔ)蓄從何而來(lái)？它會(huì)在2023年轉(zhuǎn)化為令各方期待的“超額消費(fèi)”嗎？

　　一直以來(lái)，“中國(guó)老百姓愛存錢”的習(xí)慣，成就了中國(guó)較高的儲(chǔ)蓄率，但2022年超額儲(chǔ)蓄的形成，顯然不只是老百姓愛存錢這一個(gè)原因。綜合來(lái)看，它是預(yù)防性儲(chǔ)蓄、理財(cái)收益走低、消費(fèi)不振等多方因素共同作用的結(jié)果。

　　受疫情影響，居民消費(fèi)場(chǎng)景缺失、失業(yè)等不確定性增加等，帶來(lái)了預(yù)防性儲(chǔ)蓄的增加；受股市投資、理財(cái)收益下降等影響，居民出于收益風(fēng)險(xiǎn)和資金安全考慮，更愿意將資金存放在銀行保本；此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，居民購(gòu)房意愿明顯下降，也大多選擇了持幣觀望。特別是去年3月份以來(lái)，疫情持續(xù)蔓延對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不同程度影響，居民收入增長(zhǎng)受限，消費(fèi)動(dòng)力不足，進(jìn)一步推高了居民儲(chǔ)蓄存款。

　　從更長(zhǎng)時(shí)間維度看，居民儲(chǔ)蓄存款的增加，實(shí)際上已成為一個(gè)中長(zhǎng)期趨勢(shì)，而不只是短期現(xiàn)象。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，居民儲(chǔ)蓄存款在全部人民幣存款中的占比，自2017年四季度的歷史低點(diǎn)反轉(zhuǎn)步入上升通道，預(yù)計(jì)至2022年將增長(zhǎng)近10個(gè)百分點(diǎn)。

　　儲(chǔ)蓄變多，有利也有弊。居民存款的持續(xù)增加，一方面提高了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性，一定程度上增強(qiáng)了居民部門抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力；另一方面也反映出居民對(duì)于未來(lái)預(yù)期的轉(zhuǎn)弱，特別是居民存款的過(guò)多增加，也抑制了消費(fèi)增長(zhǎng)。在此背景下，中央提出把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，通過(guò)一系列積極有效的政策組合拳，扭轉(zhuǎn)社會(huì)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心，將是今年乃至未來(lái)一段時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。

　　釋放消費(fèi)需求，短期看儲(chǔ)蓄行為，長(zhǎng)期看居民收入。隨著疫情防控措施的優(yōu)化和各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)的釋放，預(yù)防性儲(chǔ)蓄大概率會(huì)從居民存款中得到持續(xù)釋放，長(zhǎng)期壓抑的消費(fèi)場(chǎng)景將會(huì)加快恢復(fù)。此外，居民儲(chǔ)蓄作為股市“蓄水池”，將隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息拐點(diǎn)的到來(lái)，加快向資本市場(chǎng)溢出，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體活力有望逐步恢復(fù)。

　　釋放消費(fèi)需求，根本上在于提升居民的消費(fèi)意愿及能力。穩(wěn)定且可持續(xù)的收入來(lái)源是提振消費(fèi)信心的關(guān)鍵，改善消費(fèi)環(huán)境、培育中高端消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)、擴(kuò)大汽車等耐用品消費(fèi)，有助于促進(jìn)居民消費(fèi)提質(zhì)擴(kuò)容。當(dāng)然，這需要建立在全覆蓋且較為完善的社會(huì)保障體系之上，只有在滿足養(yǎng)老、教育、醫(yī)療等需求的基礎(chǔ)上，居民消費(fèi)才能真正沒(méi)了后顧之憂。

　　總體看，今年“超額儲(chǔ)蓄”繼續(xù)上行的空間已十分有限，隨著疫情沖擊高峰的退去，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將逐步恢復(fù)，“超額消費(fèi)”落地也將具備更多有利條件。不過(guò)，與投資相比，消費(fèi)是一個(gè)與居民收入息息相關(guān)的慢變量，還需要從改善收入預(yù)期、拓展收入來(lái)源等關(guān)鍵著力點(diǎn)入手，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)，推動(dòng)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。 （顧陽(yáng) 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）