春節(jié)后首個(gè)交易周，A股市場(chǎng)交投活躍，成交額明顯放大。1月30日至2月3日，滬深兩市合計(jì)成交額達(dá)4.9萬(wàn)億元，較春節(jié)前一周增長(zhǎng)逾30%。其中，1月30日、2月1日、2月2日成交額均突破1萬(wàn)億元。

　　時(shí)隔近兩月后，A股再現(xiàn)萬(wàn)億元成交額，背后推動(dòng)力是什么？

　　表面看，是因?yàn)楸毕蛸Y金、融資客等增量資金積極入場(chǎng)，帶動(dòng)A股成交量放大。數(shù)據(jù)顯示，本周北向資金合計(jì)凈買(mǎi)入達(dá)341.8億元，已連續(xù)12周實(shí)現(xiàn)凈流入。同時(shí)，融資客也在加碼A股，截至2月2日，滬深兩市兩融余額達(dá)1.55萬(wàn)億元。

　　深入看，A股市場(chǎng)交投活躍，是外圍面、政策面和基本面多重利好共振的結(jié)果。

　　情緒回暖受益于外圍制約的明顯改善。去年A股市場(chǎng)調(diào)整加大，主要受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊等因素影響。當(dāng)前美國(guó)通脹回落較快，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩預(yù)期升溫，全球主要資本市場(chǎng)出現(xiàn)普漲，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振，外圍市場(chǎng)對(duì)A股的約束明顯減弱。

　　信心源于宏觀政策暖風(fēng)頻吹。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。1月28日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，要求持續(xù)抓實(shí)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在年初穩(wěn)步回升；要求推動(dòng)消費(fèi)加快恢復(fù)和保持外貿(mào)外資穩(wěn)定，增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號(hào)明確且堅(jiān)決，切實(shí)穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期。

　　支撐在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步回升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月份，我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%、54.4%和52.9%，分別高于上月3.1個(gè)、12.8個(gè)和10.3個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均升至擴(kuò)張區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平明顯回升。此外，春節(jié)假期，餐飲、旅游、電影等線下消費(fèi)超預(yù)期復(fù)蘇。國(guó)民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)強(qiáng)勁恢復(fù)勢(shì)頭，給市場(chǎng)注入一劑“強(qiáng)心針”。

　　量為價(jià)先，開(kāi)年重現(xiàn)萬(wàn)億元成交量，A股是否有望迎來(lái)量增價(jià)升？實(shí)際上，進(jìn)入2023年以來(lái)，A股已走出一波強(qiáng)勢(shì)行情，1月份主要指數(shù)均出現(xiàn)大幅上漲。當(dāng)前A股整體估值仍處于歷史低位，具備較高配置價(jià)值，有望持續(xù)吸引外資等繼續(xù)流入。同時(shí)，全面注冊(cè)制已正式啟動(dòng)，預(yù)計(jì)后續(xù)企業(yè)上市數(shù)量會(huì)明顯增加，水漲必然船高，市場(chǎng)環(huán)境好了，上市公司豐富了，投資者多了，交投自然也更活躍，萬(wàn)億元成交額或?qū)⒊沙B(tài)。

　　也要注意，節(jié)后北向資金是入市主力，市場(chǎng)增量資金還有待充分釋放，在當(dāng)前存量資金博弈下，不排除后續(xù)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)一定調(diào)整。但短期股市漲漲跌跌是常態(tài)，未來(lái)隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落地見(jiàn)效，消費(fèi)需求集中釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭更加強(qiáng)勁，市場(chǎng)信心將不斷提升，長(zhǎng)期樂(lè)觀看好A股向上態(tài)勢(shì)。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：李華林）