創(chuàng)投在促進(jìn)科技創(chuàng)新過(guò)程中扮演越來(lái)越重要的角色，要在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，引導(dǎo)銀行加大對(duì)科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)投資的支持力度。要努力為緩解“退出難”提供良好的基礎(chǔ)，還要有效解決“有錢難投”“投不出去”問(wèn)題。

　　日前，國(guó)務(wù)院辦公廳正式印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（以下簡(jiǎn)稱《政策措施》），這是繼2016年《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》印發(fā)后，國(guó)家層面出臺(tái)的又一部促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的系統(tǒng)性政策文件。

　　與8年前文件關(guān)注點(diǎn)不同的是，此次《政策措施》更加聚焦創(chuàng)業(yè)投資的高質(zhì)量發(fā)展，強(qiáng)調(diào)通過(guò)完善政策環(huán)境和管理制度，支持創(chuàng)業(yè)投資做大做強(qiáng)。如果將其與4月份中央政治局會(huì)議首提“壯大耐心資本”貫穿起來(lái)，可以看到?jīng)Q策層對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資的制度設(shè)計(jì)更加清晰，創(chuàng)業(yè)投資有望在促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)中承擔(dān)起更大作用。

　　從創(chuàng)業(yè)投資的自身屬性看，它一頭連著產(chǎn)業(yè)、一頭連著金融，既銜接上游的研發(fā)端，也適配下游的應(yīng)用端，業(yè)務(wù)涉及面廣、影響范圍大。從創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展特征看，“投早、投小、投硬科技”是其投資偏好，也更加適應(yīng)種子期、初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期科技型企業(yè)的融資需求。梳理海內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資的演變歷程，創(chuàng)投在促進(jìn)科技創(chuàng)新過(guò)程中扮演越來(lái)越重要的角色�？梢哉f(shuō)，沒(méi)有創(chuàng)業(yè)投資的參與和支持，很多“獨(dú)角獸”“小巨人”企業(yè)就難以實(shí)現(xiàn)像今天這樣的快速成長(zhǎng)。

　　此次《政策措施》圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募、投、管、退”全鏈條全生命周期各環(huán)節(jié)，從培育創(chuàng)投主體、拓寬資金來(lái)源、加強(qiáng)引導(dǎo)扶持、健全退出機(jī)制、優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境等5個(gè)方面，對(duì)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行了全面部署，目的就是更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和高水平科技自立自強(qiáng)。其中，有關(guān)創(chuàng)投資金來(lái)源、運(yùn)營(yíng)、退出等內(nèi)容，信息量大，含金量高，尤為值得關(guān)注。

　　創(chuàng)業(yè)投資的資金來(lái)源，一直備受業(yè)界關(guān)注。事實(shí)上，長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源對(duì)于創(chuàng)投行業(yè)健康發(fā)展極為重要。當(dāng)前，我國(guó)金融規(guī)模雖足夠大，但主要是銀行主導(dǎo)型體系，銀行業(yè)資產(chǎn)占金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)比重超過(guò)90%，融資結(jié)構(gòu)不合理、資金配置不均衡等問(wèn)題有待改善。正因?yàn)榇�，要在�?yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，引導(dǎo)銀行加大對(duì)科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)投資的支持力度。同時(shí)，積極引導(dǎo)保險(xiǎn)、國(guó)資以及政府基金等加大對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度，摒棄“急功近利、快進(jìn)快出、掙快錢”的浮躁心態(tài)，堅(jiān)持做長(zhǎng)期投資、戰(zhàn)略投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資，進(jìn)一步釋放創(chuàng)業(yè)投資基金長(zhǎng)期資金來(lái)源潛力。

　　創(chuàng)業(yè)投資的退出機(jī)制，事關(guān)創(chuàng)業(yè)投資的回報(bào)。我們常說(shuō)，創(chuàng)投行業(yè)是一個(gè)“以退為進(jìn)、量出而入”的行業(yè)，能否順利退出，是出資人決策進(jìn)入創(chuàng)投基金的主要因素之一。此次《政策措施》從拓寬創(chuàng)業(yè)投資退出渠道、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金退出政策兩個(gè)方面進(jìn)行了制度安排，通過(guò)深化資本市場(chǎng)的改革和開(kāi)放，不斷優(yōu)化多層次資本市場(chǎng)的功能和機(jī)制，努力為緩解“退出難”提供良好的基礎(chǔ)。今年以來(lái)，有關(guān)部門為“硬科技”攻關(guān)企業(yè)建立健全了股權(quán)融資及并購(gòu)重組“綠色通道”，啟動(dòng)了私募股權(quán)創(chuàng)投基金實(shí)物分配股票試點(diǎn)，進(jìn)一步暢通境外上市通道。隨著這些措施穩(wěn)步推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)投資退出將變得更順暢。

　　在解決創(chuàng)投行業(yè)“缺錢”“退出”這兩大問(wèn)題后，如何有效解決“有錢難投”“投不出去”問(wèn)題，也是促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必答題。為此，國(guó)家有關(guān)部門建立了創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的對(duì)接機(jī)制，為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供一批質(zhì)優(yōu)且符合國(guó)家發(fā)展方向、戰(zhàn)略導(dǎo)向的好項(xiàng)目，著力解決錢往哪里投的問(wèn)題。對(duì)于政府和國(guó)有企業(yè)出資的創(chuàng)業(yè)投資基金，從建立健全符合行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律的管理體制、盡職合規(guī)責(zé)任豁免機(jī)制等入手，對(duì)創(chuàng)投基金實(shí)施差異化監(jiān)管政策。

　　創(chuàng)投興則科技興，創(chuàng)業(yè)投資是科創(chuàng)經(jīng)濟(jì)的牛鼻子，只有創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展了，方能更好地推動(dòng)科創(chuàng)經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展。從這個(gè)意義上看，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展正當(dāng)其時(shí)，未來(lái)也將大有可為。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：顧陽(yáng)）