原標(biāo)題：小微企業(yè)能否迎來(lái)融資春天

　　編者按 中小微企業(yè)是創(chuàng)新主體。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，小微企業(yè)對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)已達(dá)到30%。然而，小微企業(yè)融資難融資貴，是多年未解的難題�！�2018年中關(guān)村新三板企業(yè)成長(zhǎng)力報(bào)告》顯示，中小企業(yè)融資難度正在持續(xù)加大。本期兩篇報(bào)道，就近日央行聯(lián)合五部委提出的23條具體措施，采訪了相關(guān)專家及金融界人士，共同探討如何破解小微企業(yè)的融資難題。

　　中國(guó)人民銀行等五部門6月25日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》，從貨幣政策、監(jiān)管考核、內(nèi)部管理、財(cái)稅激勵(lì)、優(yōu)化環(huán)境等方面提出23條具體措施，督促和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)的金融支持力度，緩解小微企業(yè)融資難融資貴等問(wèn)題。

　　6月24日，央行實(shí)施了年內(nèi)的第三次降準(zhǔn)，釋放2000億元資金來(lái)支持小微企業(yè)；第二日，五部委又聯(lián)合發(fā)文，這透露出怎樣的信號(hào)和新風(fēng)向？除融資外，新創(chuàng)科技型小微企業(yè)還需要什么支持？

　　政策紅利頻出 融資困境有望改善

　　“這種連續(xù)政策加碼，說(shuō)明黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)于將小微企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化、培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能中的作用提高到了一個(gè)新層次，也說(shuō)明后續(xù)可能會(huì)有更多、更強(qiáng)勁的支持政策出臺(tái)�！笔锥伎萍及l(fā)展戰(zhàn)略研究院創(chuàng)新發(fā)展評(píng)估與咨詢研究部主任劉楊博士在接受科技日?qǐng)?bào)記者專訪時(shí)說(shuō)，對(duì)小微企業(yè)的支持，表明了黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)于優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境的決心。下一步，我國(guó)還將著力構(gòu)建適合小微企業(yè)特點(diǎn)的融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系等。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，小微企業(yè)對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)為30%，吸納就業(yè)人口占總就業(yè)人口的30%。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員、中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展研究院教授張杰說(shuō)，美國(guó)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，中小微企業(yè)是創(chuàng)新主體，大企業(yè)是通過(guò)并購(gòu)中小微企業(yè)來(lái)強(qiáng)化自己的全球競(jìng)爭(zhēng)力，這有一個(gè)非常明確的發(fā)展邏輯。但是中小微企業(yè)的創(chuàng)新能力提高，以及后續(xù)被并購(gòu)等持續(xù)發(fā)展，需要一個(gè)強(qiáng)大的金融體系與之相匹配，但是我國(guó)當(dāng)前的金融體制，特別是銀行金融體制與之是格格不入的。

　　銀行資金利率低，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要求很嚴(yán)格，這與小微企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)并不匹配。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，每年有16%的個(gè)體工商戶和小微企業(yè)倒閉。特別是受到經(jīng)濟(jì)下行的巨大壓力，盈利的小微企業(yè)比例在下降，從2013年的70%下降到2017年的40%左右。

　　“當(dāng)前，銀行機(jī)構(gòu)體系中普遍存在的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)謹(jǐn)慎型經(jīng)營(yíng)行為邏輯，以及相對(duì)僵化乃至固化的高成本信息處理機(jī)制，與制造業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的轉(zhuǎn)型升級(jí)活動(dòng)存在相當(dāng)突出的多方面錯(cuò)配效應(yīng)�！睆埥苷f(shuō)，具體來(lái)看，多數(shù)銀行機(jī)構(gòu)偏向于將金融資金優(yōu)先提供給那些處于國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)，優(yōu)先提供給那些能提供土地、廠房等固定資本為主的完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的抵押品和擔(dān)保品的大規(guī)模企業(yè)。“相反，對(duì)于那些處于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)階段和成長(zhǎng)階段的小微企業(yè)，具有高度創(chuàng)新不確定性的高技術(shù)企業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)等，銀行機(jī)構(gòu)卻無(wú)法提供貸款來(lái)滿足其融資需求，這也造成了貸款供給行為和自主創(chuàng)新能力體系所蘊(yùn)含的融資需求之間突出的錯(cuò)配效應(yīng)�！�

　　目前，銀行機(jī)構(gòu)普遍實(shí)施針對(duì)銀行不良貸款的放貸者終身制追責(zé)制度。張杰認(rèn)為，這也刺激了銀行普遍陷入到偏向于采取一年期限以內(nèi)的短期貸款的經(jīng)營(yíng)策略陷阱。即便對(duì)企業(yè)提供兩年周期的長(zhǎng)期貸款，也是傾向于采用“年末必須還款、年初再次借款”形式的“以短代長(zhǎng)”的貸款期限模式；不少銀行的生存完全依靠存貸利差制度，導(dǎo)致銀行成為地區(qū)儲(chǔ)蓄資金的“抽水機(jī)”，成為小微企業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的利益“掠奪者”，阻礙了小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展等。

　　減免稅費(fèi) 比增加金融投入更有效

　　除金融扶持外，劉楊認(rèn)為，對(duì)于小微企業(yè)，尤其是初創(chuàng)的小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，更重要的是財(cái)稅支持�！敖�年來(lái)，雖然我國(guó)出臺(tái)了多項(xiàng)稅費(fèi)減免優(yōu)惠政策，但受惠面還是比較窄，力度還不夠大，小微企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)依然較重。尤其是目前，我國(guó)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，部門地區(qū)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，若是稅收負(fù)擔(dān)不變，那無(wú)疑將進(jìn)一步加劇小微企業(yè)的生存壓力。整體而言，對(duì)于小微企業(yè)的發(fā)展，出臺(tái)系統(tǒng)性稅費(fèi)減免政策，比增加金融投入將更為有效。”

　　西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理研究院院長(zhǎng)甘犁也表示，“稅收政策對(duì)小微企業(yè)的發(fā)展更加重要，也更直截了當(dāng)”。在稅收方面，從2018年5月1日開始，我國(guó)已下降了增值稅稅率1個(gè)百分點(diǎn)。“這是好事，但是仍然不夠�！�

　　根據(jù)甘犁對(duì)小額納稅人的跟蹤研究發(fā)現(xiàn)，如果將小額納稅人的起征點(diǎn)從現(xiàn)在的3萬(wàn)元提高到5萬(wàn)元、7萬(wàn)元時(shí)，企業(yè)死亡率會(huì)逐漸下降，雖然下降比率不高，但因企業(yè)數(shù)量比較大，整體效果仍然不錯(cuò)。此外，如果把小額納稅人起征點(diǎn)從3萬(wàn)元提高到5萬(wàn)元，稅收會(huì)減少485億元；如果從3萬(wàn)元提高到7萬(wàn)元，稅收會(huì)減少880億元左右。不過(guò)，前者會(huì)增加0.12個(gè)百分點(diǎn)的GDP，后者會(huì)增加0.22個(gè)百分點(diǎn)的GDP。也就是說(shuō)，約6萬(wàn)元的財(cái)稅成本可增加1個(gè)就業(yè)崗位。

　　企業(yè)成長(zhǎng) 需多層次金融市場(chǎng)助力

　　新創(chuàng)科技型小微企業(yè)迫切需要的是，能提供以長(zhǎng)期貸款期限和相對(duì)低成本為主要特征的金融體系來(lái)加以匹配。

　　“在銀行現(xiàn)有的監(jiān)管約束下，不能真正對(duì)有信貸需求的小微企業(yè)有好的效果�！备世缯f(shuō)，因此，應(yīng)該在銀行內(nèi)突破傳統(tǒng)定價(jià)方式，松綁現(xiàn)有的定價(jià)體系，讓銀行獲得風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。與此同時(shí)，允許銀行的壞賬率和不良率高一點(diǎn)，在考核上也要有不同的思考。

　　而張杰認(rèn)為，當(dāng)前僅僅通過(guò)定向或結(jié)構(gòu)性的降低基礎(chǔ)利率措施，或通過(guò)各種行政命令指導(dǎo)以及各種局部的金融工具創(chuàng)新，來(lái)鼓勵(lì)銀行體系對(duì)小微企業(yè)為代表的制造業(yè)發(fā)展的支持政策，已難以從根本上解決金融資金不愿流入制造業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的發(fā)展困局。因此，當(dāng)前不但應(yīng)加快銀行體系內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)處理和監(jiān)管制度的重構(gòu)，還應(yīng)逐步取消針對(duì)銀行機(jī)構(gòu)的直接融資功能的法律限制。

　　“積極探索和發(fā)展具有直接融資功能的地方化、專業(yè)化中小銀行體系�！睆埥苷f(shuō)，針對(duì)地級(jí)市以下的縣域、鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村地區(qū)的小微企業(yè)普遍面臨的融資難融資貴難題，以及金融機(jī)構(gòu)將地區(qū)資金轉(zhuǎn)移到外地的“抽水機(jī)”困局，根本性的解決方法可能是積極探索和發(fā)展具有直接融資功能的地方化、專業(yè)化中小銀行體系。而這些地區(qū)性的中小商業(yè)銀行，其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍應(yīng)被限制在特定地區(qū)內(nèi)，專門服務(wù)于特定地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的各種融資需求，將自身的盈利空間和生存發(fā)展機(jī)會(huì)，與地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的發(fā)展機(jī)會(huì)充分融合在一起，互利共贏，共生共長(zhǎng)等。

　　張杰還建議，大力加快發(fā)展具有直接融資功能的多層次金融市場(chǎng)體系。針對(duì)逐步興起的各種天使基金、風(fēng)險(xiǎn)基金以及公募私募基金等新型金融機(jī)構(gòu)，在主動(dòng)設(shè)計(jì)和制定有效監(jiān)管金融制度的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)這些基金資金優(yōu)先流向和支持破除關(guān)鍵技術(shù)短板和建設(shè)制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈自主創(chuàng)新能力體系的特定領(lǐng)域企業(yè)，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的支持。