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多層次資本市場助力大國崛起

打印本稿】 【進(jìn)入論壇】 【推薦朋友】 【關(guān)閉窗口 2007年03月07日 07:45
屈紅燕 王麗娜 黃金滔
    溫家寶總理近日在作政府工作報告時表示要大力發(fā)展資本市場,而多層次資本市場不僅是資本市場建設(shè)的題中之義,更是落實國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略、助力大國崛起的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。為此,上海證券報、中國證券網(wǎng)兩會報網(wǎng)互動演播室昨日請來了深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會常務(wù)副會長兼秘書長王守仁教授、聯(lián)合證券研究所所長助理范海洋先生和平安證券研究所宏觀政策專題研究員蔡大貴先生,就此話題發(fā)表看法。   

    開設(shè)創(chuàng)業(yè)板時機(jī)已成熟   

    主持人:據(jù)本報日前報道,在國務(wù)院的直接領(lǐng)導(dǎo)下,證監(jiān)會、銀監(jiān)會等多個部委將聯(lián)合組成6個特別工作小組,專門負(fù)責(zé)推進(jìn)多層次資本市場建設(shè)的工作,有關(guān)發(fā)展思路將于今年上半年基本成型。應(yīng)如何看待創(chuàng)業(yè)板對多層次資本市場的意義?   

    蔡大貴:只有主板的資本市場是不完全的、不健全的,因此我們要發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場。很多企業(yè)很有前途,但處于創(chuàng)業(yè)期,缺乏必要的資金支持,也沒有能力證明自己的業(yè)績,這就需要創(chuàng)業(yè)板幫助。事實上,小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中扮演的角色非常重要。另外,小企業(yè)目前很小,并不代表將來也很小,微軟公司當(dāng)年就是從一個很小的企業(yè)發(fā)展起來的。目前國內(nèi)中小企業(yè)非常需要創(chuàng)業(yè)板的支持獲得發(fā)展機(jī)會,從而為將來的高成長提供保障,這就是創(chuàng)業(yè)板對大國崛起的意義!  

    范海洋:大盤股現(xiàn)在得到大家的基本認(rèn)同,從而迎來了一個大盤股時代,但是這些大中型企業(yè)成長的空間已經(jīng)不是很大。下一階段對我們國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展來講,中小企業(yè)尤其是民營企業(yè)的發(fā)展就很關(guān)鍵,而創(chuàng)業(yè)板的開放對這些企業(yè)的發(fā)展是必需的。   

    從另一個層面來看,創(chuàng)業(yè)板高風(fēng)險、高收益,具有升值的機(jī)會或者空間,推出創(chuàng)業(yè)板有利于造就中國新一代的中產(chǎn)階級,從這個意義來講也有重要的意義!  

    王守仁:只有把創(chuàng)業(yè)板發(fā)展起來,才能使我們現(xiàn)在一些高新技術(shù)企業(yè)獲得飛速發(fā)展,將來規(guī);、產(chǎn)業(yè)化甚至國際化,而且還能吸引在海外上市的、科技含量高、市場大的企業(yè)都回來,我們國家自主創(chuàng)新能力和綜合國力也將進(jìn)一步增強(qiáng)。在未來10年當(dāng)中,我們國家創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)板將會走到世界的前列。現(xiàn)在我們開設(shè)創(chuàng)業(yè)板時機(jī)已經(jīng)成熟,一定要在今年把這件事做起來,這是造福中華民族的事情。   

    把好上市公司質(zhì)量關(guān)   

    主持人:海外成功的創(chuàng)業(yè)板主要有美國的納斯達(dá)克、英國的AIM,但是也有德國的創(chuàng)業(yè)板、中國香港的創(chuàng)業(yè)板等不很成功的前例,如何在創(chuàng)業(yè)板設(shè)計中吸取成功經(jīng)驗,避免不成功因素?   

    范海洋:具體的制度設(shè)計層面,中國香港的創(chuàng)業(yè)板很不成功,很多公司股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面價格。為什么會出現(xiàn)這種情況?首先一點,香港創(chuàng)業(yè)板依托的群體不很明確。香港創(chuàng)業(yè)板多數(shù)公司經(jīng)營業(yè)績很難持續(xù)。在這種情況下,香港創(chuàng)業(yè)板交投流動性極差,最后造成這個市場基本上被人淡忘!  

    王守仁:我們要借鑒別人的經(jīng)驗,但是絕不能照搬。我們不能照搬納斯達(dá)克模式,美國是一個全世界移民聚集的地方,他們風(fēng)險承受能力很強(qiáng)。納斯達(dá)克是上市的多、退市的也多。我們要保證上市企業(yè)資源是優(yōu)良的,上市之后退市盡量減少,絕不要走彎路!  

    蔡大貴:我們要吸取香港創(chuàng)業(yè)板不成功的教訓(xùn),把好上市公司質(zhì)量關(guān)。目前把關(guān)重任主要落在證監(jiān)會等監(jiān)管部門身上,創(chuàng)投公司、券商、企業(yè)也發(fā)揮很大作用,從而保證創(chuàng)業(yè)板成功發(fā)展!  

    培育創(chuàng)業(yè)板上市資源   

    主持人:關(guān)于上市資源的問題,我國創(chuàng)業(yè)板上市資源是不是足夠豐富,如何培育創(chuàng)業(yè)板的上市資源?在這一過程中地方政府以及券商、風(fēng)險投資各自的著力點是什么?   

    王守仁:我們國家上市資源是非常豐富的,但是比較粗,缺乏規(guī)范。怎么進(jìn)行規(guī)范,是下一步保證我們中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板以至于將來的OTC源源不斷地獲取優(yōu)質(zhì)資源的一個很重要工作。   

    蔡大貴:券商在創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市中起到的作用就是向?qū)。這個向?qū)Ш苤匾紫葢?yīng)是誠實、誠信的。國家對創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管相對要弱一些,券商在這里就要充當(dāng)?shù)谝坏腊殃P(guān)人!  

    范海洋:創(chuàng)業(yè)板實際上也是比較高端的,到一定程度后它也需要大量依托區(qū)域性的上市資源,所以地方政府對當(dāng)?shù)氐纳鲜匈Y源儲備安排應(yīng)該有一個規(guī)劃,構(gòu)建本地區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易中心。地方政府還應(yīng)重點扶持一些有特色的企業(yè)。證券公司則要幫助企業(yè)做到合規(guī)!  

    王守仁:我在這里還要呼吁一下,政府這個層面我認(rèn)為非常重要。政府不僅僅是引導(dǎo),尤其需要提供符合我國國情的支持。目前發(fā)展起來的民營企業(yè)以及具有高成長性的民營科技企業(yè),在上市方面還面臨很多困難。 
 
來源:上海證券報
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