▲ 養(yǎng)老金入市意味著養(yǎng)老保險基金將在更大范圍內運用金融市場工具,通過市場化的方式投資運營,而非狹義的進入股市
▲ 如何管好養(yǎng)老金,是擺在所有管理者面前一個重大挑戰(zhàn)。在近期權益市場回報面臨挑戰(zhàn)的情況下,資管機構應該思考未來企業(yè)年金等養(yǎng)老金管理的新思路
基本養(yǎng)老保險基金入市的腳步越來越近。在10月底舉行的人力資源和社會保障部新聞發(fā)布會上,人社部新聞發(fā)言人李忠表示,將在今年年內組織首批委托省份與社保基金理事會簽訂合同,也會由社保基金理事會牽頭組織評審委員會,優(yōu)選出第一批養(yǎng)老基金管理機構,正式啟動投資運營工作。
基本養(yǎng)老保險基金入市對市場影響有多大?市場各方如何看待?
理論與現(xiàn)實的選擇
我國的養(yǎng)老金體系由4種不同性質的資金構成:基本養(yǎng)老保險、企業(yè)補充養(yǎng)老保險、個人儲蓄性養(yǎng)老保險等“三根支柱”,以及作為國家戰(zhàn)略儲備基金的全國社會保障基金。這4種養(yǎng)老金的來源、用途等各不相同。
體量最大的“第一支柱”基本養(yǎng)老保險,是構成社會保險基金(包括基本養(yǎng)老保險基金、基本醫(yī)療保險基金、工傷保險基金、失業(yè)保險基金和生育保險基金)的重要組成部分之一;企業(yè)補充養(yǎng)老保險分為企業(yè)年金和職業(yè)年金兩類,起步較晚,但發(fā)展較快。企業(yè)年金基金受企業(yè)年金理事會或由企業(yè)年金理事會委托的機構管理投資,企業(yè)年金基金管理方式主要為單一計劃,2015年單一計劃占比約為八成;“第三支柱”個人儲蓄性養(yǎng)老保險是指職工自愿參加、自愿選擇經辦機構的一種補充保險形式,目前看這一支柱規(guī)模較;而全國社;鹬饕糜谌丝诶淆g化高峰時期的養(yǎng)老保險等社會保障支出的補充、調劑,由全國社會保障基金理事會管理運營。
重陽投資有關部門負責人認為,我國養(yǎng)老保險基金以前只能投資于銀行存款和國債等,給保值增值帶來一定挑戰(zhàn)。允許養(yǎng)老金入市,積極拓寬養(yǎng)老金投資渠道是理論與現(xiàn)實的必然選擇。
其實,養(yǎng)老金入市并非“新聞”。2012年3月國務院就已批準同意由全國社;饡顿Y運營廣東省城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金1000億元;2015年7月,經國務院批準,山東省將1000億元養(yǎng)老保險結余基金委托社保投資。
此次養(yǎng)老金入市,到底會帶來多少增量資金,這是市場關注的一大焦點。據(jù)人社部相關人員表示,現(xiàn)有養(yǎng)老保險基金積累有4萬億元,如果按照規(guī)定養(yǎng)老金最高30%的比例可投入市場的話,那么將有高達1.2萬億元的養(yǎng)老金進入資本市場,超萬億元的養(yǎng)老金所產生的能量是不言而喻的。不過,目前養(yǎng)老金入市實際上還存在一定的問題。比如目前還沒有實現(xiàn)全國統(tǒng)籌等。而有業(yè)內人士通過測算,認為早期進場資金十分有限,不過千億元左右,短期對市場的影響或許有限。
另外,養(yǎng)老金入市也不僅僅是指進入股市。根據(jù)有關規(guī)定,養(yǎng)老保險基金除了投資于銀行存款和國債之外,還將可以涉足各類信用債券、股票、基金、股權等風險資產,并以適當方式參與國家重大工程和重大項目建設。因此,“入市”意味著養(yǎng)老保險基金將在更大范圍內運用金融市場工具,通過市場化的方式投資運營,而非狹義的進入股市。
養(yǎng)老金入市更多的是對市場心理形成一個正向的利好。長江證券分析師陳果認為,“在社保制度完善、資本市場健全的國家,養(yǎng)老金是股市重要的資金來源之一。養(yǎng)老基金通過市場化投資,實現(xiàn)了保值增值,不但促進了資本市場健康發(fā)展,而且作為長期價值投資者,其穩(wěn)健的投資風格還將對散戶的短期投機行為發(fā)揮中和平衡作用”。
資管機構面臨挑戰(zhàn)
在養(yǎng)老金實際投資管理運行中,也存在一定的風險,如由于執(zhí)行不力發(fā)生的損失,產生的道德風險和操作風險也不可不防。養(yǎng)老保險基金是社會大眾的“養(yǎng)命錢”,托市、救市不是養(yǎng)老金的功能和責任,如何規(guī)避與我國養(yǎng)老金投資運營密切相關的法律風險和市場風險,是管理人需要考慮的問題。
“如何管好養(yǎng)老金,是擺在所有的企業(yè)年金理事會和各類企業(yè)年金管理者面前一個重大挑戰(zhàn)。在近期權益市場回報面臨挑戰(zhàn)的情況下,資管機構更應該停下來思考未來企業(yè)年金等養(yǎng)老金管理的新思路!奔螌嵒鹂偨浝碲w學軍在日前舉辦的2016養(yǎng)老金年度論壇上如是說。
統(tǒng)計顯示,目前社;鹁硟任腥斯芾砣擞腥A夏基金、鵬華基金、嘉實基金等18家金融機構。擁有企業(yè)年金基金管理資格的有海富通基金、嘉實基金、中國國際金融有限公司、華泰資管、建信養(yǎng)老金管理等20家機構,這些機構大都表態(tài)正在積極“備考”養(yǎng)老金投資管理機遇,力爭在可能的養(yǎng)老基金管理機構選拔中有所斬獲。
嘉實基金養(yǎng)老金中心總經理潘永偉認為,“養(yǎng)老金管理是系統(tǒng)工程,包括公司層面、戰(zhàn)略客戶層面和基金經理層面等,需要資管機構努力完善健全的組織架構、清晰的管理職責、完善的管理制度,制式的會議管理,有效的追蹤性組合、一體化的特殊服務等各方面通力合作”。
富國基金養(yǎng)老金投資部總經理黃興認為,“成功的企業(yè)年金管理離不開三點:一是多年歷經牛熊市的經驗積累;二是靈活的資產配置策略和嚴格的風險預算管理;三是公司投研平臺支持下專職團隊的精心管理”。
海富通基金投資服務部總經理查力楠表示,“今年的工作重點是職業(yè)年金和基本養(yǎng)老保險,機構部目前在全國范圍進行布局,待政策面開閘后,將全力以赴‘備考’”。(經濟日報記者 周 琳)