▲ 經(jīng)濟新增長點的培育和出現(xiàn)，主要依靠創(chuàng)新驅動引領；提高供給體系質量將顯著增強我國經(jīng)濟質量優(yōu)勢；中高端消費將成為經(jīng)濟發(fā)展著力培育的新增長點。展望2018年，在去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿取得階段性成果后，在宏觀經(jīng)濟整體保持溫和復蘇的形勢下，“補短板”將成為未來經(jīng)濟發(fā)展的主要推動力，也將成為A股市場的主攻方向

　　2017年中國A股分化十分明顯，走出了一波以白馬龍頭股為代表的結構性行情，同時去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿是加速產(chǎn)業(yè)集中的重要推手。

　　歲末年終，各大券商也相繼召開2018年度投資策略會，對明年A股走勢作出展望。那么，在分析人士眼里，明年哪些領域值得投資者重點關注，如何把脈A股投資機會？

　　在國信證券經(jīng)濟研究所所長楊均明看來，展望2018年，在去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿取得階段性成果后，在宏觀經(jīng)濟整體保持溫和復蘇的形勢下，在黨的十九大描繪的宏偉藍圖中，“補短板”將成為未來經(jīng)濟發(fā)展的主要推動力，也將成為證券市場的主攻方向�！把a短板”將為科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、消費升級等領域帶來巨大的投資機會。

　　創(chuàng)新時代 新科技起舞

　　經(jīng)濟新增長點的培育和出現(xiàn)主要依靠創(chuàng)新驅動引領。我國經(jīng)濟邁向高質量發(fā)展階段，是新興產(chǎn)業(yè)“做加法”、傳統(tǒng)行業(yè)“做減法”的過程，以科技創(chuàng)新為特點的新興產(chǎn)業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展有望實現(xiàn)彎道超車的重要板塊，其中人工智能、5G、網(wǎng)絡安全等領域蘊藏著可期的投資機遇。

　　人工智能是科技創(chuàng)新蛻變的起點，“人工智能+應用場景”持續(xù)發(fā)酵，市場應用空間超乎想象。據(jù)賽迪顧問統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國人工智能市場將以近25%的年均復合率增長，2018年預計規(guī)模約361億元，全球市場規(guī)模將達到2700億元。

　　“政策為產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護航。從年初兩會的《政府工作報告》，到7月份人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的頂層設計，人工智能已上升至國家戰(zhàn)略。同時，模式創(chuàng)新向技術創(chuàng)新蛻變有了新起點，以阿里巴巴為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭正從過去的流量變現(xiàn)，蛻變?yōu)橐约夹g創(chuàng)新為未來發(fā)展根基的科技公司。人工智能蘊藏著巨大的投資機會。”興業(yè)證券首席策略分析師王德倫說。

　　隨著5G投資加快啟動，產(chǎn)業(yè)鏈有望共享投資盛宴。在國金證券分析師樊繼拓看來，運營商將大力推進5G部署，實現(xiàn)2020年正式商用，承載網(wǎng)建設預計將于2018年底至2019年啟動。據(jù)第三方機構測算，5G網(wǎng)絡建設的總投資將超過1.3萬億元，與4G相比增長超過67.9%�！白鳛�5G產(chǎn)業(yè)鏈中最重要基礎設施之一的光通信產(chǎn)業(yè)是當下最值得關注的重點子板塊�！�

　　網(wǎng)絡安全板塊同樣走�？善凇Ｎ覈�首部針對網(wǎng)絡安全領域的法律《網(wǎng)絡安全法》已于今年6月1日起正式實施，信息安全建設正式提上議程，信息安全建設產(chǎn)業(yè)普及會逐步提速。“《網(wǎng)絡安全法》對市場的影響包括兩個方面：存量市場的進口替代；增量市場的新增需求。對于存量市場來說，國內(nèi)信息安全廠商或將迎來加速成長期�！蓖醯聜惐硎�。

　　產(chǎn)業(yè)升級 助力實體發(fā)展

　　建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上，把提高供給體系質量作為主攻方向，顯著增強我國經(jīng)濟質量優(yōu)勢。加快建設制造強國，加快發(fā)展先進制造業(yè)，以及打造軍工板塊產(chǎn)業(yè)集群，是通過產(chǎn)業(yè)升級助力“補短板”的重要舉措。

　　“建設制造強國”是黨的十九大確定的我國經(jīng)濟發(fā)展的重要戰(zhàn)略部署。從“去產(chǎn)能、去杠桿”做減法，到“建設制造強國”做加法，制造業(yè)不僅是政策催化的重點，也是基本面邊際改善的方向。

　　“制造業(yè)將是2018年A股市場的主線。制造業(yè)的投資機會不僅是政策密集催化的主題性機會，也是基于基本面邊際改善的確定性機會�！鄙耆f宏源證券策略高級分析師傅靜濤表示，長期來看，我國是2000年以來推動全球分工走向深化的核心力量，目前我國完成了工業(yè)體系和配套體系建設，中國制造的產(chǎn)業(yè)鏈長度全球領先，化工、機械設備、電氣設備和計算機產(chǎn)業(yè)已進入全球產(chǎn)業(yè)鏈分工的中心，世界已經(jīng)離不開中國。以此為基礎，中國已開始參與到全球再分工的進程中，在其他新興市場國家中國元素不斷增加的同時，中國也將制造業(yè)升級布局的主動權掌握在了自己手中；從中短期看，A股上市公司在建工程底部企穩(wěn)，資本開支已確認回升，制造業(yè)景氣的邊際提升，產(chǎn)能利用率的提高將提升制造業(yè)ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平。

　　無論是外部形勢、內(nèi)部改革還是產(chǎn)業(yè)自然需求，都是軍工產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的原動力。華泰證券軍工行業(yè)首席分析師王宗超認為，傳統(tǒng)國企軍品資產(chǎn)由于大多未實行股份制改造，通過借殼軍工集團下屬的已有上市公司平臺，能更便捷和快速地發(fā)展軍品業(yè)務，做大做強企業(yè)。同時，通過軍民融合和軍品市場化定價改革政策開拓產(chǎn)品市場空間和提高盈利能力，軍轉民可以開拓市場，利用軍品技術帶來經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)升級轉型，民參軍可以增加供給、補充產(chǎn)能，提高行業(yè)競爭水平，才能生產(chǎn)出更好的產(chǎn)品。而通過混改等軍工國企改革政策，加快實施員工持股、股權激勵、市場化薪酬等制度，讓企業(yè)、國家、個人和股東的利益一致，有利于激活企業(yè)活力，做大做強軍工產(chǎn)業(yè)，打造軍工板塊集群。

　　消費升級 培育新的增長點

　　中高端消費將成為經(jīng)濟發(fā)展著力培育的新增長點。完善促進消費的體制機制，增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎性作用勢在必行。在這一過程中，以高端次高端白酒、鉆石珠寶等為代表的中高端消費板塊，將帶來巨大投資機會。

　　今年以來，茅臺、五糧液、瀘州老窖等上市白酒企業(yè)紛紛漲價，但消費者購買熱情依然不減。供不應求、市場份額向優(yōu)勢一線品牌集中，以及人們生活水平的提高，是高端和次高端白酒價格“高燒”不退的主要原因。

　　東方證券分析師肖嬋認為，今年上半年，白酒行業(yè)高端、次高端產(chǎn)品增速高于行業(yè)平均水平，市場持續(xù)向名優(yōu)酒集中。產(chǎn)品結構升級與拳頭產(chǎn)品相繼提價，推動了白酒行業(yè)盈利能力上行�！案叨税拙剖芤嫦�費群體變遷、固定資產(chǎn)投資預期升溫、餐飲消費回暖、渠道加庫存等因素，市場有望持續(xù)回暖。對高端白酒來說，供需矛盾決定了未來幾年此類產(chǎn)品仍存提價空間。在高端白酒價值回歸后，原本受擠壓的300元至500元價格空間被打開，次高端白酒市場也將迎來增長。目前，白酒市場正由茅臺的一枝獨秀到高端、次高端產(chǎn)品百花齊放，旺季行情可期�！毙�嬋說。

　　白酒消費向優(yōu)勢一線品牌集中，只是我國消費升級的一個例證�！皬拈L期來看，我國三四線城市將逐步跨越人均5000美元收入門檻，正處于可選消費啟動重要節(jié)點；從短期看，居民收入增速提升，三四線城市房價也將逐步企穩(wěn)。未來幾年，鉆石珠寶、化妝品及百貨等可選消費品將迎來行業(yè)上升期�！狈秸�證券商貿(mào)零售行業(yè)首席分析師倪華說。

　　東方證券分析師施紅梅認為，在消費升級的形勢下，2018年中高端消費將延續(xù)復蘇趨勢，部分龍頭公司業(yè)績或將超預期。從2017年消費板塊上市公司業(yè)績來看，一方面，中高端男女裝、珠寶首飾、化妝品等行業(yè)延續(xù)了自2016年四季度以來的復蘇趨勢；另一方面，家紡線上銷售保持高增長，線下銷售向龍頭企業(yè)集中，部分龍頭公司業(yè)績略超預期。得益于市場集中度和品牌影響力的提升，家紡龍頭公司主業(yè)已出現(xiàn)回暖跡象，隨著家紡向家居產(chǎn)業(yè)的不斷延伸，未來規(guī)模和增速值得期待。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 溫濟聰）