隨著貨幣政策效用逐漸遞減,以及一些國(guó)家和地區(qū)疫情反復(fù),近期各方關(guān)于加強(qiáng)財(cái)政政策的呼聲正在增大。如何用好這兩種政策有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,不僅需要考慮疫情防控等前提條件,也考驗(yàn)著決策者的智慧和耐心。事實(shí)上,只有在疫情得到有效控制的前提下,財(cái)政和貨幣政策才能真正發(fā)揮作用
今年以來(lái),為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情,多國(guó)央行不約而同地通過(guò)放寬貨幣政策為市場(chǎng)注入流動(dòng)性,這為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)提供了有效助力。隨著貨幣政策效用逐漸遞減,以及一些國(guó)家和地區(qū)疫情反復(fù),近期各方關(guān)于加強(qiáng)財(cái)政政策的呼聲正在增大。如何用好這兩種政策有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,不僅需要考慮疫情防控等前提條件,也考驗(yàn)著決策者的智慧和耐心。
日前,國(guó)際金融論壇第17屆全球年會(huì)在廣州開幕。多位具有財(cái)長(zhǎng)、央行行長(zhǎng)背景的專家在發(fā)言中呼吁,全球應(yīng)從財(cái)政政策和貨幣政策兩方面來(lái)協(xié)調(diào)和應(yīng)對(duì)疫情帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。專家認(rèn)為,全球央行普遍面臨的低利率甚至負(fù)利率的局面,雖然壓縮了貨幣政策的實(shí)施空間,但也大幅度降低了政府的融資成本,為財(cái)政政策有效實(shí)施帶來(lái)了機(jī)遇,特別是減稅降費(fèi)、擴(kuò)大失業(yè)補(bǔ)助金等財(cái)政政策可以成為重點(diǎn)方向。
論壇上的一些觀點(diǎn)具有代表性。如亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃里克·博格洛夫稱,央行政策的有效性越來(lái)越低,現(xiàn)在需要一些有針對(duì)性的財(cái)政政策和貨幣政策配合。歐洲理事會(huì)首任主席、比利時(shí)前首相范龍佩則表示,當(dāng)新冠肺炎疫情暴發(fā)時(shí),歐盟很快轉(zhuǎn)向擴(kuò)張政策,就是為了應(yīng)對(duì)危機(jī)所帶來(lái)的負(fù)面影響,“最有效的政策莫過(guò)于加大財(cái)政刺激,與貨幣政策形成互補(bǔ)”。在11月中旬舉行的歐洲央行年度論壇上,美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾、歐洲央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德和英國(guó)央行行長(zhǎng)安德魯·貝利在發(fā)言時(shí)都不約而同地表達(dá)了對(duì)財(cái)政政策的青睞。
但是,“理想很豐滿、現(xiàn)實(shí)很骨感”。國(guó)際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃不久前撰文指出:“增長(zhǎng)不確定性仍然很高,部分疫情抬頭的經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩,財(cái)政政策支持逐步減弱!北容^典型的例子,是美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)近期分歧中所反映出的政策協(xié)同困難。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾日前在多個(gè)場(chǎng)合“力挺”財(cái)政政策。11月上旬他曾對(duì)外表示:“如果我們能在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候獲得哪怕是些許的額外財(cái)政支持,那么我們就會(huì)迎來(lái)更加強(qiáng)勁的復(fù)蘇!笨紤]到美聯(lián)儲(chǔ)自3月下旬已經(jīng)宣布不設(shè)額度上限的量化寬松政策,這一判斷似在情理之中。
不過(guò),美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)似乎并未得到美國(guó)財(cái)政部的認(rèn)同。美財(cái)長(zhǎng)姆努欽在11月中旬致信鮑威爾稱,美聯(lián)儲(chǔ)一系列由財(cái)政部支持的便利工具已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了當(dāng)初設(shè)立的目的,待12月31日授權(quán)到期后,支持多個(gè)救濟(jì)項(xiàng)目的資金將不會(huì)續(xù)期。姆努欽在信中還要求美聯(lián)儲(chǔ)返還未使用的約4000億美元資金。雖然美聯(lián)儲(chǔ)最終不得不同意財(cái)政部的要求,但仍引起了頗多非議。分析指出,美國(guó)財(cái)政赤字飆升給財(cái)政政策運(yùn)用掣肘頗多,美國(guó)新一輪財(cái)政救助方案難產(chǎn),除了其國(guó)內(nèi)政治因素影響之外,“巧婦難為無(wú)米之炊”恐怕也是個(gè)重要原因。
對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言,還有更大風(fēng)險(xiǎn)需要面對(duì)。摩根大通日前發(fā)布報(bào)告指出,由于疫情遲遲沒有緩解,美國(guó)經(jīng)濟(jì)“面臨著活動(dòng)限制日益增加的不利因素”。這也表明,只有在疫情得到有效控制的前提下,財(cái)政和貨幣政策才能真正發(fā)揮作用。(作者:連 俊 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng))
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