近日，中國證監(jiān)會召開了2020年系統(tǒng)年中工作會議暨警示教育大會，總結(jié)了上半年工作，并安排了下半年9項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。其中，明確提出踐行“不干預(yù)”理念，構(gòu)建資本市場良好的可預(yù)期機(jī)制。對此，有人認(rèn)為“不干預(yù)”意味著證監(jiān)會將放松對資本市場的監(jiān)管，又可以投機(jī)了，“又可以嗨起來”。不得不說，這種認(rèn)知存在很大偏差。

　　首先，要將“不干預(yù)”放在“建制度、不干預(yù)、零容忍”九字方針中來認(rèn)識。九字方針是一個(gè)有機(jī)整體，需要全面理解。

　　“建制度、不干預(yù)、零容忍”首次提出是在今年第十二屆陸家嘴論壇上。在此之前，關(guān)于資本市場監(jiān)管政策的提法是“不缺位、不越位”。對比之后不難發(fā)現(xiàn)，九字方針提法更精準(zhǔn)、更深刻、更具體，抓住了資本市場建設(shè)發(fā)展的“牛鼻子”。

　　我國資本市場發(fā)展雖然取得了重要成就，但在制度建設(shè)和執(zhí)行層面仍然存在一系列不完善、不配套、不連續(xù)等薄弱環(huán)節(jié)，因而“建制度”就是針對以往所說的“不缺位”提出的，其深刻含義是要花大力氣建立健全資本市場基礎(chǔ)制度，堅(jiān)持市場化法治化原則，完善信息披露、發(fā)行、退市等基礎(chǔ)制度，同時(shí)更嚴(yán)格地執(zhí)行這些制度，從而讓資本市場在科學(xué)制度和相關(guān)法律框架內(nèi)有效運(yùn)行，充分發(fā)揮市場的基礎(chǔ)性功能作用。

　　“不干預(yù)”就是“不越位”。過去市場監(jiān)管存在一定程度的“路徑依賴”，認(rèn)為行政指令式管理方式見效快，簡單易行。但是，“不干預(yù)”再一次明確指出了未來監(jiān)管思路，即減少管制，大力推進(jìn)“放管服”改革，不用行政手段直接干預(yù)市場主體運(yùn)行，構(gòu)建資本市場良好的可預(yù)期機(jī)制。

　　九字方針中的“零容忍”尤其值得市場各方高度重視。資本市場建立在信用、信任、信息基礎(chǔ)之上，對財(cái)務(wù)造假、侵犯中小股東利益等違法違規(guī)行為“零容忍”，是資本市場強(qiáng)基固本的良藥。過去，一談到加強(qiáng)市場監(jiān)管，往往認(rèn)為監(jiān)管對象是上市公司和投資者，最近一段時(shí)期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)把對中介機(jī)構(gòu)的“零容忍”也提到了新高度，抓住了當(dāng)前一些市場亂象的病根。

　　因此，從整體上才能正確理解“不干預(yù)”的確切內(nèi)涵。對于“不干預(yù)”的重點(diǎn)，證監(jiān)會主席易會滿表示，要著力增強(qiáng)交易便利性、市場流動性和市場活躍度。只要是市場約束比較有效的領(lǐng)域，就要堅(jiān)決放權(quán)給市場。為此，要在深化放管結(jié)合和改進(jìn)服務(wù)上持續(xù)加力。這是市場化法治化改革的應(yīng)有之義，也是激發(fā)市場活力、有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的治本之策。

　　據(jù)此，監(jiān)管部門將構(gòu)建資本市場良好的可預(yù)期機(jī)制。將以編制權(quán)責(zé)清單為抓手，全面清理“口袋政策”和“隱形門檻”，進(jìn)一步整合規(guī)范備案報(bào)告事項(xiàng)。健全促進(jìn)行業(yè)機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)的制度機(jī)制，發(fā)展高質(zhì)量投資銀行和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。

　　同時(shí)，也要認(rèn)識到，“不干預(yù)”絕不是放任不管。證監(jiān)會在這次會議上還提出要堅(jiān)持按規(guī)則制度辦事，保持市場功能正常發(fā)揮。那么，誰不按制度規(guī)則辦事，在資本市場興風(fēng)作浪、違法違規(guī)，“零容忍”必將緊隨其后。

　　證監(jiān)會明確提出，將持續(xù)加大對欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等惡性違法犯罪案件的打擊力度，推動建立打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)機(jī)制，推動構(gòu)建行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接、互相支持的立體、有機(jī)體系。抓好證券集體訴訟制度落地實(shí)施。同時(shí)，還將多渠道、多平臺強(qiáng)化執(zhí)法宣傳，傳遞“零容忍”的鮮明信號。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 �；荽海�